4月28日晚，来伊份（603777）(603777)披露2025年年报，2025年公司实现营收38.19亿元，同比增长13.31%，其中加盟业务收入15.58亿元，同比大幅增长105.08%，增长潜力凸显。

尽管公司短期利润仍面临一定压力，但从经营动作和战略节奏来看，其围绕加盟扩张、门店结构优化和新业务转型所展开的系列调整，正在逐步夯实中长期发展的基础。

逐渐告别重资产加盟业务重塑营收版图

作为国内休闲食品（884233）连锁领域的老牌上市公司，来伊份（603777）近年来持续推进经营转型。尤其是加盟战略的加快落地，被视为公司应对行业变化、优化资源配置的重要抓手。

年报显示，截至2025年底，公司门店总数2818家，其中：直营门店1044家，占比37%；加盟门店1774家，占比63%。加盟占比首次超过六成，标志着公司逐渐从传统零售企业向连锁管理服务+供应链平台型企业转变。

据了解，公司对部分区域门店店型与结构实施主动优化调整，通过直营转加盟模式加快加盟体系布局。这种“以退为进”的战略思路，在2025年体现得淋漓尽致。公司主动调优传统小型直营店，将重资产包袱转化为轻资产的赋能网络。通过“直营转加盟”与“大力发展新加盟”双管齐下，来伊份（603777）不仅实现了规模的快速裂变，更大幅提升了抗风险能力。

相较于过往以直营网点为主的经营模式，加盟业务有助于降低扩张成本、提升市场覆盖效率、持续优化费用结构，增强公司在复杂消费（883434）环境中的经营弹性。2025年，来伊份（603777）加盟批发业务营收15.58亿元，同比增长105.58%，加盟业务收入占比提升至40.8%，成为营收增长的核心动力。

值得关注的是，公司管理费用、销售费用连续三年同比下降，2025年分别同比下降5.88%、7.62%，费用结构持续优化，充分体现轻资产转型成效。

来伊份（603777）的转型并非简单粗暴的“一刀切”降本，而是将优化释放的资金精准投入供应链升级与新业态能力建设，形成降本增效、提质扩张、长期增长的良性发展循环。

社区团购成重要增长极

从2022年自建社区购平台的“筑基”，到2023年孵化新零售场景的“破圈”，再到2024年借力直播电商的“拓客”，来伊份（603777）的数字化布局层层递进，最终在2025年迎来了社区团购业务的全面爆发。

公司通过重点发力私域生态建设，拓展生鲜、民生刚需、产地特色等增量品类，构建独立于线下的云端货架，有效满足用户高频消费（883434）需求，显著提升平台客流贡献与用户黏性。

公告显示，2025年来伊份（603777）电商等线上零售渠道收入3.6亿元，同比增长69.55%。社区团购已成为公司数字化零售战略的重要增长极，持续赋能全域零售生态升级。

社区团购的爆发，离不开来伊份（603777）私域流量池的持续扩容。2025年，来伊份（603777）APP全年新注册会员约13万，交易用户数达43万；企微好友新增295万，累计企微好友近1000万，用户品牌心智与消费（883434）粘性持续强化，成为公司数字零售业务的核心支撑。

业内人士分析指出，2026年，提振消费（883434）、扩大内需仍是宏观政策的重要方向，围绕优化消费（883434）环境、激发消费（883434）潜力、提升供给质量等方面的政策举措持续落地。消费（883434）零售作为贴近民生的高频消费（883434）领域，有望在消费（883434）预期改善过程中率先受益。对于正处于转型关键期的来伊份（603777）而言，随着公司加盟拓展、新业态的持续推进，公司有望在行业调整中逐步打开新的经营空间。(CIS)