4月29日，多肽药物头部上市公司翰宇药业（300199）(300199.SZ)披露2025年年报及2026年一季报。数据显示，公司2025年实现营业收入9.66亿元，同比增长63.7%，归母净利润达3656.99万元，成功扭亏为盈；2026年一季度实现营业收入2.99亿元，归母净利润1.28亿元。

这份成绩单不仅标志着公司经营步入良性循环，也印证了其盈利模式持续完善。依托多肽领域28年技术积淀与前瞻性产业布局，翰宇药业（300199）正稳步迈向全球医药产业链核心环节。

GLP-1斩获大订单，细分领域竞争壁垒持续强化

在医药行业整体处于周期（883436）性调整的背景下，翰宇药业（300199）交出“双增+扭亏”的成绩单，显得尤为难得。更值得关注的是，这并非短期市场波动下的偶然回暖，而是由内生增长动能所驱动。在研发投入持续加大、国际化产能建设同步推进的同时，公司依然实现盈利突破，说明其主营业务已具备稳定的造血能力。与此同时，随着多肽原料药（884143）与制剂业务规模化效应逐步释放，公司毛利率不断优化，经营质量也随之迈上新台阶。

2025年，全球医药行业最热的赛道莫过于GLP-1。全球范围内，慢性病发病率上升与人口老龄化加速，为这一领域带来了持续释放的红利，市场需求快速增长。作为国内多肽领域的头部企业，翰宇药业（300199）凭借前瞻布局，在这轮产业浪潮中占得先机。

从具体业务来看，制剂端，利拉鲁肽注射液、醋酸格拉替雷注射液在美国成功获批上市，成为拉动业绩增长的核心引擎。原料药（884143）端，公司更是展现出极强的供应链韧性与市场竞争力。2026年初，翰宇药业（300199）再次斩获1.8亿元的GLP-1原料药（884143）大单。在全球GLP-1药品快速放量催化下，多肽原料药（884143）行业景气度持续上行，优质产能供不应求，具备规模化生产能力的企业将迎来较大业绩弹性。

全球化壁垒持续夯实，创新管线打开长期空间

对于医药企业而言，创新研发能力与全球化布局水平，是决定长期增长潜力的核心要素，而翰宇药业（300199）在这两大方向上的持续发力，正不断夯实其投资价值壁垒。

医药出海（885840），合规先行。2025年，翰宇药业（300199）武汉原料药（884143）生产基地以零缺陷的优异成绩通过美国FDA现场检查。作为全球药品质量监管的标杆，美国FDA零缺陷认证不仅是对公司生产体系达到国际最高标准的权威认可，更成为公司承接全球重磅品种商业化订单的绿色通行证。

更进一步，在行业普遍面临原料药（884143）短缺的当下，翰宇药业（300199）依托自身在多肽领域的技术优势，实现了从原料药（884143）到最终制剂的全链条自主可控。这种一体化布局不仅有效保障了供应链的稳定性与安全性，更实现了成本的精准控制，使公司在全球市场竞争中具备显著的议价优势。

创新是医药企业的核心发展动力。翰宇药业（300199）始终聚焦创新研发，加速推进新一代产品布局，完善产业矩阵。其中，以HY3003为代表的GLP-1R/GIPR/GCGR三靶点受体激动剂，是公司重点推进的创新产品，该产品主要用于减重适应症，通过AI多肽芯片技术筛选而成。据披露，HY3003预计2026年申报临床并争取获批，有望成为未来业绩增长的新引擎。

从国内多肽行业领导者到全球赛道参与者，翰宇药业（300199）凭借2025年的优异业绩，充分彰显了企业的发展韧性与核心竞争力。短期看，现有原料药（884143）与制剂产品放量将继续支撑业绩兑现；中期看，司美格鲁肽等重磅产品陆续上市、产能规模持续释放，有望打开更大增长空间；长期看，伴随CRDMO业务深入推进及创新管线逐步成熟，公司盈利空间或将进一步拓宽，翰宇药业（300199）有望实现业绩与估值的双重提升。