上证报中国证券网讯(记者高志刚)4月28日晚间，今世缘（603369）同时披露2025年年报和2026年一季报。2025年，公司实现营业收入101.81亿元，归属于上市公司股东的净利润26.04亿元。2026年一季度，公司实现营业收入43.22亿元，归母净利润13.85亿元，尽管同比下降15.76%，但降幅已较前期显著收窄，经营边际持续改善。

对于后续走势，今世缘（603369）董事、副总经理、董事会秘书王卫东表示，随着消费（883434）环境进入新常态，今年二、三季度的结构同比会有所改善，预计二季度起公司收入有望实现正增长。

一季度经营颇具韧性

2025年，白酒（881273）行业深陷库存高企、动销放缓、总量收缩的困境，整体进入缩量竞争与深度调整期。在此背景下，今世缘（603369）主动攻坚破局，稳步完成既定目标。

产品端，受高端酒价承压、渠道去库影响，行业整体承压，但公司持续优化产品结构，中高端产品收入占比达93%，毛利率同比小幅提升，有效对冲下行压力，展现较强盈利韧性。

渠道方面，公司加速模式转型，直销(含团购)收入同比增长24.09%，渠道占比稳步提升；批发代理收入有所回落，经销、直销、线上协同的扁平化渠道体系逐步成形，终端掌控力持续增强。

现金流表现亮眼。2026年一季度，公司经营现金流净额达21.14亿元，同比大增48.10%，主要因为预收客户货款显著增加。截至一季度末，合同负债余额仍处高位，印证渠道端库存与资金状况稳健，为后续业绩释放提供坚实基础。

今世缘（603369）2025年拟每10股派12元(含税)，合计派发现金红利14.96亿元，分红比例57.46%，分红力度持续加码，长期投资价值凸显。

华泰证券（601688）研报认为，白酒（881273）行业去库存周期（883436）临近尾声，行业发展逻辑从“量价扩张”转向“量稳、价升、头部集中”，具备强品牌力与渠道力的龙头酒企，将率先穿越周期（883436）、迎来复苏。

多维度拓展增长新空间

2026年作为“十五五”开局之年，恰逢今世缘（603369）品牌创牌30周年。面对严峻的行业形势，公司明确全年发展方向，锚定攻坚目标，力争实现市场份额进一步增长，利润增幅跑赢行业平均。

市场布局上，公司将全力攻坚市场、纵深突破：一方面深耕省内基本盘，聚焦核心单品，做强千万级乡镇集群，推进苏南市场一体化发展，优化产品结构、升级经销体系、赋能终端动销。另一方面，聚焦省外重点突破，深耕长三角及环江苏板块，持续做大省外市场规模，打造第二增长极。

同时，公司积极开拓增量新赛道，加码商超新零售、探索新酒饮赛道，创新定制化业务，培育新的增长曲线。

品牌传播上，依托创牌30周年契机，线上线下联动讲好“缘文化”故事；持续放大“苏超”赛事冠名效应，深化文商旅体融合传播，提升国缘品牌高端形象，实现国缘、今世缘（603369）、高沟三大品牌协同发展；深度绑定品牌与消费（883434）场景，围绕商务宴请、喜宴、家宴核心场景营销，推动品牌势能向市场动能转化。