3月以来，海外地缘冲突持续对全球资本市场造成冲击。扰动因素增多，市场多空力量再度展开拉力角逐。时间进入4月后，中东局势依然诡谲难辨，但A股市场已经彰显出韧性，沪指再度站上4000点。

华安证券（600909）：任何回调都是加仓AI硬件的优异时机

近几个交易日主线调整前，成长风格和主线行业换手率仅处于偏高位置，并未触及本轮前高甚至新高，参考过去复盘经验，预计近日调整仅是短时间内的小幅回调。

配置上紧紧拥抱AI硬件核心主线、任何时候的回调都提供良好上车机会。

其中算力和配套业绩兑现优异作为本轮产业景气周期（883436）核心应是毫无争议首选，涨幅将显著优于其他行业。此外涨价领域如储能（885921）链、机械设备、存储及半导体设备（884229），以及创业板情绪表征军工（885700）也需重视。

野村东方国际证券：以均衡配置的思路持股过节

野村东方国际证券A股策略研究团队分析师宋劲最新指出，建议以均衡配置的思路持股过节，“虽然地缘冲突导致的经济影响尚待评估，但调整后的A股已开始展露中长线配置的性价比，建议投资者逐步执行再平衡操作以维持组合均衡配置。

板块方面，宋劲建议，优先关注银行板块对组合波动率的保护，化工（850102）链条中利润率有望超预期改善的煤化工（884281）板块、高油价驱动的油气采掘板块，以及景气度大幅提升的新能源（850101）板块，以及中长期的科技主线，如AI硬件、自主可控题材、创新药（886015）和商业航天（886078）等。

申万宏源：二季度关注什么？

一季报验证期行至尾声，“重现实”市场特征需要新的锚定点。二季度关注5月关键事件验证：特朗普访华，美联储主席交接前后的货币政策表达；新增景气来源，重点观察中国供应链安全和能源（850101）安全，能否向出口出海（885840）链景气Alpha（ALP）转化；非业绩期+总体赚钱效应处于相对低位，后续可能有阶段性主题活跃、赚钱效应扩散行情。

判断短期超跌反弹，后续还有震荡休整阶段，今年下半年可能还有新一轮创新高行情。本轮市场底，也是小盘成长风格底，前期占优方向赚钱效应上行慢启动。少数景气结构演绎独立行情，是震荡休整阶段的典型特征。创业板龙头集中上涨后，也开始向高位震荡过渡。

下阶段，新能源（850101）、新能源汽车（885431）和出口链，可能是景气验证增加的方向，后续同样可能演绎独立行情。短期可能演绎主题扩散行情的方向，关注商业航天（886078）和半导体（881121）。