4月28日晚间，威力传动（300904）(300904)披露2025年年度报告及2026年一季报。在全球风电（885641）产业高景气周期（883436）与国内新能源（850101）装备升级的双重驱动下，公司凭借核心技术积累与产能布局优势，呈现营收高增、长期成长动能充足的稳健发展态势。公司2025年年度报告与2026年一季度报告显示，其紧抓行业扩容机遇，在规模扩张、技术迭代、全球化布局等方面稳步突破，高质量发展底色愈发鲜明。

2025年，公司实现营业收入8.77亿元，同比大幅增长154.13%，规模效应快速释放。尽管受行业价格竞争、智慧工厂集中投入、非经常性损益缩减等因素影响，当期净利润为-9376.79万元，但营收翻倍增长印证市场拓展成效，为后续盈利修复筑牢根基。其中，风电（885641）齿轮箱作为核心主业贡献8.59亿元收入，占总营收97.93%，销量同比大增140.95%，稳居国内风电（885641）传动部件前列阵营。

进入2026年，公司经营态势持续向好。一季度实现营业收入2.29亿元，同比增长107.54%，延续翻倍增长势头；扣非后净利润亏损同比收窄19.89%，经营质量稳步改善。经营活动现金流净额2997万元，同比由负转正，现金流状况显著优化，为产能爬坡与业务扩张提供坚实支撑。

产能升级与技术创新是公司核心增长引擎。作为风电（885641）齿轮箱细分领域龙头，公司持续推进增速器智慧工厂(一期)建设，截至报告期末累计实际投入近14亿元，随着产能逐步释放，规模效应与成本控制能力持续增强。研发端，公司2025年投入6784.63万元，围绕风电（885641）偏航减速器（886008）、变桨减速器（886008）、增速器在结构设计、传动效率、工艺精度、疲劳寿命、噪声抑制等方面持续投入，累计拥有226项授权专利，技术壁垒持续加固。

客户与市场布局持续完善，构建国内外双循环增长格局。国内覆盖金风科技（002202）、明阳智能（601615）、远景能源（850101）等头部主机厂，前五名客户销售额占比86.54%，合作稳定性突出；海外成功切入西门子-歌美飒、德国恩德等国际供应链，在德国、印度、日本等地布局服务网点，全球化版图持续扩张。2025年公司累计接待机构调研50余次，接待投资机构300余家，资本市场认可度稳步提升。

经公司管理层充分研究论证，明确2026年营收同比增长50%以上的经营目标，聚焦提质增效、技术创新、全球化拓展三大方向，推动市场地位、经营效益、运营能力协同提升，加速从规模扩张向质量效益转型。

当前，风电（885641）大型化、全球化趋势明确，传动部件需求持续旺盛。威力传动（300904）凭借主业深耕、产能释放、技术迭代与全球化布局四重优势，正处于业绩修复与长期成长的关键节点。随着智慧工厂全面达产、毛利率持续回升、新兴业务落地见效，公司有望在新能源（850101）装备赛道持续兑现成长价值，为股东与行业创造更大回报。(秦声)