东吴证券（601555）股份有限公司黄细里,孟璐近期对江淮汽车（600418）进行研究并发布了研究报告《2026年一季报点评：业绩符合预期，S800同平台MPV/SUV有序开发中》，给予江淮汽车（600418）买入评级。
投资要点
公告要点：公司2026Q1收入114.6亿元，归母净利润-6.1亿元，扣非后归母净利润-7.3亿元。
Q1业绩符合我们预期。1)营收：公司Q1总销量为8.4万辆，同环比分别-15.5%/-17.7%，其中尊界26Q1共交付0.37万辆，环比-62%。公司Q1ASP为13.6万元，同环比分别+38.1%-11.0%。2)毛利率：26Q1毛利率11.4%，同环比分别+1.3pct/-3.8pct。3)费用率：公司Q1销售/管理/研发费用率分别为6.5%/3.8%/3.2%，同比分别+3.2/-1.9/-0.2pct，环比分别-1.7/+1.2/-0.7pct。4)投资收益：公司26Q1投资收益为-2亿元。5)公司26Q1最终实现扣非归母净利润-7.3亿元。
尊界新车有序开发中。2026年4月26日，华为常务董事、产品投资评审委员会主任、终端BG董事长余承东在北京车展鸿蒙智行会客厅直播中透露，尊界更高端的200万级新车将在6月底对外发布。此外年报中公司披露同平台MPV和SUV产品也在有序开发中，新车催化较多。
盈利预测与投资评级：我们维持公司2026/2027/2028年归母净利润预期为17/37/64亿元。对应PE为65/30/17x。考虑尊界品牌卡位高端，同平台MPV和SUV产品也在有序开发中，有望成为公司新的业绩增长点，我们仍维持江淮汽车（600418）“买入”评级。
风险提示：商用车行业景气度低于预期；对外合作进展低于预期；芯片/电池等关键零部件供应链不稳定风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券（000686）康杭研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.94%，其预测2026年度归属净利润为盈利19.69亿，根据现价换算的预测PE为55.13。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级11家；过去90天内机构目标均价为63.87。相关ETF
