一边是股价，一边是扩张的雄心，去年刚登陆科创板的“芯片全科医生”胜科纳米（688757），有新动作。
在公司披露2026年一季度净利润同比下滑35%后，一份金额高达12.06亿元的定增募资预案紧随而至。这笔钱将用于在青岛、苏州、新加坡等多地提升检测能力，并探索AI大模型研发。
在行业复苏预期与自身“增收不增利”的夹缝中，这家半导体（881121）检测龙头试图以投资赢得未来。
登陆科创板后的扩张
胜科纳米（688757）并非半导体（881121）行业的“新面孔”。
这家2004年诞生于新加坡的企业，自2012年扎根苏州后，经过多年发展，其“实验室版图”已覆盖青岛、苏州、南京、福建、新加坡、马来西亚等地。
去年3月25日，它成功登陆科创板，头顶“半导体（881121）领域检测分析商业实验室第一股”的光环，同时也是江苏省第700家境内上市企业。
作为国家级专精特新“小巨人”企业，胜科纳米的核心业务是为半导体全产业链客户提供从失效分析、材料分析到可靠性分析的“一站式”服务，其角色被业内形象地喻为“芯片全科医院”。
如今，这家“医院（884301）”计划开设更多、更大的“分院”。
4月24日，胜科纳米（688757）公告称，拟定增募资不超过12.06亿元。
扣除发行费用后，募集资金将投向四个项目：青岛检测分析能力提升建设项目、苏州总部检测分析能力提升建设项目、新加坡检测分析及研发中心建设项目，以及颇具前沿色彩的半导体（881121）检测分析大模型研发平台建设项目。
其中，青岛项目的投资额最大。
项目实施主体为其全资孙公司，位于青岛中德生态园，建设周期（883436）2年，计划总投资约5.05亿元，其中拟投入募集资金近4.8亿元。
公司旨在通过该项目，在青岛新建第三方检测实验室，引进高端仪器，重点拓展失效分析、材料分析等核心服务，以此扩大在环渤海区域的服务网络，提高对北方客户的响应速度。
青岛半导体（881121）产业的集聚效应，显然是吸引胜科纳米（688757）落子的关键。
作为我国北方半导体（881121）产业重镇，青岛已形成覆盖设计、制造、封装测试等环节的完整产业链。青岛市集成电路产业园自2022年底揭牌以来，已集聚大量项目与投资。
胜科纳米（688757）此次布局，正是看中了环渤海地区日益规模化、高频化的半导体（881121）检测服务需求。公告中亦明确指出，此举意在助力国内高性能计算芯片、智能终端芯片等新兴产品的研发，服务于产业链高质量发展。
从新加坡到苏州，再到青岛、新加坡研发中心，以及探索AI大模型在检测领域的应用，胜科纳米（688757）的扩张路径清晰地指向两点。其一是地理上的广度，完善全国乃至东南亚的网点布局；其二是技术上的深度，通过设备升级和智能化研发，提升服务能力与壁垒。
上市募资，为其既定的发展战略按下了加速键。
连续“增收不增利”的挑战
然而，与宏大的扩张蓝图形成鲜明对比的，是公司近期略显疲软的财务报表。2024年净利下滑的胜科纳米（688757），在2025年继续承压。
根据今年2月27日披露的2025年业绩快报，公司实现营业收入约5.3亿元，同比增长27.51%，增速可观。
但对应的归属净利润约为6229.39万元，同比下降了23.27%；扣非后净利润也下降了21.97%。增收不增利的现象十分明显。
对于这一矛盾，公司的解释集中于“扩张期的成本前置”。
一方面，公司紧抓人工智能（885728）、自动驾驶等产业机遇，推动营收快速增长；另一方面，随着苏州总部大楼、北京子公司实验室投入使用，大量新增检测设备投入运营导致折旧成本大幅增加，同时研发投入持续加码，共同推高了营业成本，对短期盈利水平造成了“阶段性影响”。
这种“阶段性影响”在2026年第一季度似乎仍在持续。
4月24日发布的2026年一季报显示，公司营收1.32亿元，同比增长21.96%；但归母净利润仅741.34万元，同比大幅下降35.64%；扣非净利润降幅更达44.37%。
回溯过往，胜科纳米（688757）2024年的净利润已出现下滑。当年营收4.15亿元，同比增长5.4%，但归属净利润下降17.61%。这意味着，公司净利润下滑的趋势并非偶然，而是已持续数个季度。
如今，一面是高达12亿元的扩张计划，一面是连续多个报告期下滑的净利润，胜科纳米（688757）的这笔巨额募资，是未雨绸缪的远见，还是负重前行的冒险？
从行业发展逻辑看，随着国内半导体（881121）产业自主化进程推进，以及AI、汽车电子（885545）等带来的芯片新需求，对高端、精密、快速的检测分析服务的需求有望持续增长。
青岛等地的产业规划，也为公司项目提供了潜在的市场空间。
对于胜科纳米（688757）而言，在描绘宏伟版图的同时，如何精细化管理成本，加速新建项目的产能释放，让财务报表尽早与战略蓝图同步向好，将是其从“扩张期”迈向“收获期”必须通过的大考。
