4月28日晚，万辰集团（300972）(300972.SZ)发布2026年第一季度业绩报告，交出了一份量利双升的亮眼成绩单。财报显示，万辰集团（300972）2026年一季度实现营业收入166.34亿元，同比增长53.73%；归属于上市公司股东的净利润同步攀升，达6.30亿元，同比增长193.12%。期末有货币资金54.07亿元，现金储备丰沛。
其中，量贩零食业务持续保持强劲增长。一季度，万辰集团（300972）量贩零食业务实现营业收入164.37亿元，同比增长53.79%；加回计提的股份支付费用后实现净利润9.60亿元，净利率5.84%。
一季度，万辰集团（300972）的亮眼表现集中体现在新店的拓展、经营业绩和盈利能力的持续向好上，增长动能强劲；利润增速跑赢营收增速，费效比持续向好。而万辰集团（300972）各项核心业绩指标的攀升，源于其规模护城河的不断加宽，以及会员运营、品牌营销、自有品牌等精细化运营的不断深化，已形成规模与效率双轮驱动的增长飞轮。
规模壁垒持续筑高，用户粘性同步深化
过去几年，作为量贩零食行业的龙头，万辰集团（300972）的门店数量一路领跑，已建立深厚的规模壁垒。2026年第一季度，规模护城河继续加宽。据更新后的招股书，截至2026年2月底，万辰集团（300972）门店已超19500家。与此同时，万辰集团（300972）的单店表现持续向好，2025年单店平均月销零售额为38.2万元，其中下半年为39.2万元，而2026年1-2月进一步提升至40.6万元。
在门店拓展的同时，万辰集团（300972）的会员规模也在同步扩大，万辰集团（300972）注册会员数已近2亿，越来越多的忠实消费（883434）群体夯实了万辰集团（300972）高质增长的长期根基，成为其重要的效率引擎之一。
在推动做宽会员基数、构建超级会员池的基础上，万辰集团（300972）对庞大的会员群体进行分层运营，持续做深单客价值与关系。其针对不同消费（883434）习惯的用户，制定了分层运营策略，基于用户的消费（883434）历史与偏好制定差异化策略包，极大提升了触达效率与用户体验。比如，基于用户的品类偏好，针对性推送相应的新品通知、品类优惠券等，实现精准触达。同时，针对不同地区制定本地化策略，实行“一店一策”的精细化运营模式，将总部的数据与营销能力直接转化为一线门店的实战武器，强化门店周边用户的到店转化，助力提升单店运营效率与盈利韧性。
同时，本季度万辰集团（300972）也在持续创新会员互动玩法，推动形成超级粘性会员体系，实现“高忠诚、高复购”的商业闭环。2026年货节期间，万辰集团（300972）紧抓春节旺季机遇，创新推出“集五福抽汽车”活动，融合了积分抽奖与游戏（881275）化玩法，有效激发会员互动热情，成功带动品牌声量与门店客流双提升。与此同时，本季度万辰集团（300972）积极探索会员权益场景拓展，2026年3月，好想来推出“好想来现场.积分奔赴计划”，将会员权益拓展至线下文娱场景，提供演唱会体验、体育（884258）赛事观看等创新线下权益，全面强化会员服务吸引力，助力盘活会员生态价值。
商品力持续升维，自有品牌夯实差异化壁垒
对于量贩零食赛道来说，规模是企业获得成本竞争优势的关键路径，而差异化的商品力和自有品牌同样是提升盈利能力的重要手段。万辰集团（300972）高质量增长的背后，也正来自其商品力的持续升维。
首先，在选品能力上，万辰集团（300972）通过建立涵盖口味、包装、价格带、复购率等多维度的评估体系，以及数字化消费（883434）者洞察体系，实现了对各类消费（883434）偏好和趋势的敏锐回应。这不仅有效提升了选品效率，也在持续反哺万辰集团（300972）差异化的商品力建设，其不断以差异化产品优化货盘，目前已实现30%的SKU在传统零售店并不常见，具备强劲的渠道专属吸引力。
而除了“选品力”，万辰集团（300972）也在不断强化自身的“造品力”。在选品效率持续提升的基础上，万辰集团（300972）与上游厂商紧密合作，以自有品牌构建差异化竞争力，实现增长能力的进一步拓展。依托对消费（883434）者的洞察，万辰集团（300972）旗下好想来针对性地推出了“好想来超值”与“好想来甄选”两个自有品牌系列，“好想来超值”锚定高频刚需品类，通过高质价比抢占消费（883434）者日常复购心智；“好想来甄选”则瞄准品质升级需求，为消费（883434）者提供更新鲜、更新奇的差异化产品。过去一年，好想来自有品牌爆款频出，已探索出一套可复制的爆款打造能力体系。以“好想来超值”的水饮产品为例，“好想来超值”中的果汁茶自去年8月上市后，仅4个月的时间便实现销售额破亿，累计售出3500万瓶，月度复购率超过同类型头部品牌单品。
在此前成功经验的基础上，本季度，好想来自有品牌进一步拓展其产品创新维度，以“季节限定”为切入口，打造了以时令原料为核心的跨品类产品矩阵。其紧抓春茶上市这一时令消费（883434）窗口，以当季备受消费（883434）者青睐的“优质龙井”为核心，系统化打造包括“好想来甄选龙井春茶”、“好想来甄选龙井厚乳玉米（885811）片”、“好想来甄选龙井茶酥”以及“好想来超值青提龙井茶萃”在内的系列产品。这种“捕捉时令趋势—提炼核心风味—构建跨品类矩阵”的造品路径，将区别于被动跟品或同质化铺货，持续赋能万辰集团（300972）的差异化商品力建设。
2026年第一季度，万辰集团（300972）通过门店拓展与运营优化、会员体系深化、品牌营销创新、自有品牌建设的协同共振，实现了新一轮的盈利提速，这正是其“规模筑基、效率制胜”增长飞轮的真实写照。展望未来，随着万辰集团（300972）数字化升级、供应链的纵深建设及组织提效上的进一步发力，其长期成长天花板将被进一步打开，推动公司盈利规模与质量再上新台阶。
