蓝鲸新闻4月29日讯，4月28日，王力安防（605268）发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入32.33亿元，同比增长3.54%；归母净利润1.26亿元，同比下降9.48%；扣非净利润1.01亿元，同比下降21.67%。

营收增长与利润承压并存，反映出规模扩张未能有效转化为盈利改善。第四季度单季营收9.07亿元，归母净利润680.17万元，扣非净利润为-290.17万元，系全年唯一出现扣非亏损的季度。主营业务毛利率27.17%，同比提升0.40个百分点，财报指出该变动源于收入结构优化及成本管控成效显现；但净利率为3.89%，同比下降约0.51个百分点，表明盈利质量对非经常性收益依赖增强。扣非净利润降幅显著高于归母净利润，主要因当期确认非经常性损益2,423.66万元，其中政府补助1,721.07万元、其他营业外收支净额741.48万元构成主要来源。

收入结构持续向核心品类集中，钢质安全门收入占比达62.26%，其他门收入占比升至33.22%，二者合计占主营业务收入的95.48%。区域分布呈现“东强北稳、南北西梯度递减”格局：东区市场收入占比39.25%，北区29.61%，南区14.86%，西区10.16%；电商与海外收入合计仅占1.70%，渠道与市场覆盖仍高度依赖传统区域经销体系。海外收入占比仅为0.12%，印证其市场集中于国内中东部区域、产品结构高度依赖传统安防（885423）门类的现实特征。

经营活动产生的现金流量净额为2.29亿元，同比增长135.38%，主要因销售商品、提供劳务收到的现金增加所致；同期财务费用为-161.85万元，利息收入大幅高于利息支出，显示资金运用效率提升。但流动比率0.94，短期偿债能力偏弱；短期借款6.66亿元，资产负债率60.39%，债务结构呈现短期化特征。销售费用3.77亿元，同比减少0.19%，在营收增长3.54%背景下基本持平，销售费率由2024年的11.74%微降至11.67%，费用管控部分对冲利润下滑压力，但未能扭转归母净利润同比下降趋势。

研发投入7,725.18万元，占营收比重2.39%，同比微降0.98%；研发人员数量为317人，财报未披露同比变动情况，投入强度与人力配置均维持稳定，未体现结构性加码或收缩。公司总股本由4.50亿股减至4.46亿股，系回购注销限制性股票336.63万股所致。拟每股派发现金红利0.25元(含税)，合计派发现金1.10亿元，占归母净利润的87.63%。财报中“十四、募集资金使用进展说明”标注为“不适用”，未披露募投项目进展。此外，公司变更会计师事务所，由天健会计师事务所变更为致同会计师事务所；控股股东王力集团质押1,600.00万股；新增全资孙公司广州爱感科技有限公司。

行业整体呈现收入增长但盈利承压的阶段性特征：门锁制造业营业收入同比增长3.54%，毛利率同比提升0.40个百分点，但归母净利润同比下降9.48%，扣非净利润同比下降21.67%，Q4单季扣非净利润为-290.17万元。公司行业地位体现为钢质安全门与其他门合计贡献95.48%的主营收入，东区与北区合计贡献68.86%的区域收入，进一步佐证其业务集中度高、区域依赖性强的基本面特征。