蓝鲸新闻4月29日讯，4月28日，九鼎投资（600053）发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入2.81亿元，同比减少16.65%；归母净利润为-3.58亿元，同比减少164.14%；扣非净利润为-3.24亿元，同比减少237.92%。

营业收入与净利润同步承压，且亏损幅度显著扩大，反映经营基本面持续恶化。毛利率由2024年的61.23%下降至49.81%，净利率由-20.69%进一步恶化至-127.11%，盈利能力指标全面下滑。经营活动产生的现金流量净额为-7101.28万元，同比减少263.25%，主要因房地产（881153）业务五期新开工建设及建筑业务施工工程支出增加所致，现金流由正转负，资金周转压力加剧。

收入结构加速重构，但增长动能尚未形成。私募股权投资管理业务收入达1.16亿元，占总收入比重升至41.29%，成为第一大收入来源；房地产（881153）业务收入为7400.00万元，占比26.44%，较上年明显收缩。二者合计贡献67.73%的营收，传统地产依赖度下降、私募管理业务权重上升的趋势清晰，但整体营业收入仍同比下降16.65%，表明投资管理类业务亦受市场募资与退出环境制约，未能对冲地产板块收缩影响。区域分布方面，华东地区实现收入1.08亿元，占主营业务收入38.4%，仍为最大区域市场；华南、华中地区收入分别为1783.35万元和893.47万元，西北地区收入达2653.86万元，其余区域普遍偏低，未见明显扩张迹象，区域布局呈现结构性失衡。

经营质量与财务风险同步承压。2025年第四季度单季营业收入为1.49亿元，归母净利润为-3.08亿元，扣非净利润为-2.74亿元，三项核心指标集中于当季恶化，显示经营压力在年末加速显现。扣非净利润亏损幅度(-237.92%)显著高于归母净利润(-164.14%)，主要系非经常性损益中投资性房地产（881153）公允价值变动损失达3492.87万元，叠加其他营业外支出1462.82万元所致。销售费用为1351.91万元，同比减少14.77%，降幅略缓于营收下滑幅度，但未能对冲毛利率下降11.42个百分点及亏损大幅扩大的影响，费用压缩未转化为业绩改善。研发投入为0，研发人员数量未予披露，研发投入情况表及研发人员情况表均标注“不适用”，表明全年未开展研发活动，人形机器人（886069）零部件制造领域收购尚未转化为实质性投入。

行业周期（883436）与治理风险交织凸显。房地产（881153）行业持续承压背景下，公司房地产（881153）业务收入仅7400.00万元，占总收入26.44%，建筑业务施工工程支出增加直接拖累经营现金流。私募股权投资管理虽成最大收入板块，但行业整体募资难度加大、项目退出放缓，导致该板块亦难独善其身。公司因连续两年亏损且2025年度营业收入低于3亿元，股票将被实施退市风险警示(*ST)。控股股东中江集团、江西紫星、紫星商业、拉萨昆吾仍为一致行动人，合计持股75.53%，股权结构未发生重大变化。子公司昆吾九鼎因与江钨控股诉讼被判赔偿7098.33万元，部分银行账户及股权被冻结，直接影响公司资金调度能力与信用状况。

资本运作方面，公司2025年度不进行利润分配，不送红股，亦不进行资本公积金转增股本，母公司未分配利润14.10亿元结转至下年度。此外，公司完成对南京神源生智能科技有限公司的收购，正式切入人形机器人（886069）零部件制造领域，但该战略动作尚未在当期财务表现中体现支撑效应。