4月28日晚间，江苏今世缘（603369）酒业股份有限公司(下称：今世缘（603369）)同步发布2025年年度报告与2026年一季度报告。当下白酒（881273）行业步入深度调整周期（883436），库存高企、动销放缓、需求收缩成为行业共性挑战，头部酒企普遍业绩下滑。在此严峻背景下，今世缘（603369）立足区域深耕战略、持续优化产品结构、夯实经营底盘，实现了营收稳健可控、盈利结构不断优化、现金流持续改善、分红稳定加码，全方位展现出强大的经营韧性与抗风险能力。

经营承压降幅可控结构优化筑牢发展底盘

2025年，白酒（881273）行业整体进入缩量竞争阶段，多数酒企业绩下滑超20%，行业经营压力持续凸显。面对行业寒流，今世缘（603369）坚守稳健经营策略，全年实现营业收入101.81亿元，归母净利润26.04亿元，营收同比下降11.81%，业绩降幅显著低于行业平均水平，在逆境中展现出坚实的抗风险能力和市场竞争力。

2026年一季度，行业调整态势延续，公司经营保持平稳运行，单季营收43.22亿元、净利润13.85亿元，核心盈利指标保持高位。盈利层面，产品结构升级成效突出，成为穿越周期（883436）的核心支撑。2025年，公司300元以上特A+中高端产品实现营收62.25亿元，毛利率提升0.41个百分点至83.11%；100—300元特A类产品营收32.69亿元，毛利率同步上行，中高端产品持续贡献主要营收与利润，盈利质量稳步提升。

市场与渠道布局均衡发力，进一步加固抗周期（883436）屏障。区域维度，省内市场深耕细作，2025年营收90.79亿元，牢牢稳住基本盘；省外市场逆势增长，2025年营收9.29亿元、同比微增0.26%，环江苏市场持续突破，海外布局覆盖20个国家和地区，全国化布局稳步推进。渠道维度，经销体系稳定完善，直销渠道同比增长24.09%，公司加速向“经销+直销+线上”多元模式转型；经销商队伍持续扩容，2025年末经销商1358家，一季度新增省外经销商，厂商协同体系愈发稳固。同时，一季度经营现金流大幅改善，充沛的现金流为企业生产经营、市场投入、股东分红筑牢资金安全垫。

稳定分红回馈股东战略蓄力奔赴全新征程

在业绩阶段性承压的背景下，稳定且高质量的现金分红，成为今世缘（603369）经营稳健最有力的佐证。2025年度利润分配预案落地，公司拟每10股派发现金红利12元，分红总额稳步提升，延续多年高比例分红传统。

纵观近年分红轨迹，今世缘（603369）分红力度持续提升，从逐年递增到高位稳定，即便行业下行、利润短期承压，企业依旧坚守分红承诺，不缩减股东回报。持续稳定的分红政策，不仅体现出公司充裕的现金流、健康的财务状况，更彰显出管理层对长远发展的信心和对股东的责任担当，用真金白银回馈广大投资者，不断夯实企业的长期价值属性。

立足全新发展阶段，2026年是今世缘（603369）品牌创牌30周年，公司锚定五大核心攻坚方向，积蓄长远发展动能。市场端，深化省内精耕、省外突破，拓宽增量空间；品牌端，借力三十周年契机，升级品牌影响力，深化场景化布局；管理端，优化组织效能、完善人才梯队，激活内生动力；转型端，加速AI数字化赋能，推动生产营销全链条升级；风控端，全方位筑牢安全防线，保障企业平稳健康运营。

整体来看，2025年及2026年一季度，是白酒（881273）行业深度洗牌的关键时期，也是检验企业内核实力的重要阶段。今世缘（603369）以从容姿态应对行业周期（883436），不惧短期业绩波动，依靠扎实的区域根基、优质的产品结构、稳健的财务水平、持续的分红政策，充分展现企业抗压韧性。未来，随着全国化布局持续落地、品牌价值不断提升、内部管理提质增效，今世缘（603369）将持续夯实核心竞争力，以稳健发展穿越行业周期（883436），开启高质量发展全新篇章。明芳