在国内金属包装行业竞争加剧、原材料价格波动的复杂背景下，上海宝钢包装（601968）股份有限公司交出了一份体现经营韧性的年度答卷。2025年，公司实现营业总收入87.79亿元，归属于上市公司股东的净利润1.88亿元，同比均实现稳健增长。进入2026年，一季度营收突破24.4亿元，同比增长21.94%，净利润同步提升14.01%，为新的一年奠定了良好开局。

主业根基稳固，财务结构持续优化

从核心经营数据来看，宝钢包装（601968）在2025年展现了主业稳健增长的能力。全年营业收入同比增长5.54%，其中核心业务金属饮料罐实现销售收入84.96亿元，同比增长8.02%。

在盈利能力上，公司实现归母净利润1.88亿元，同比增长8.89%，扣非净利润增速更是达到9.17%，公司主营业务的盈利水平和经营质量在稳步提升。

值得关注的是，公司2025年度拟合计派发现金红利9460余万元，占当年归母净利润的50.40%。这一分红比例延续了公司重视投资者回报的一贯政策，用实际行动回应了市场期待。

在资产与负债管理上，年报透露出公司财务结构正在主动优化。2025年经营现金流净额因应付票据结算节奏调整及资产证券化业务到期等短期因素同比下降，反映公司账面资金安排回归常态。

与此同时，公司资产负债率从2024年末的52.43%进一步下降至2025年末的50.19%，长短期债务结构更趋合理。公司主业造血功能稳健运转，保持了较好的流动性水平。

海外业务成增长引擎，东南亚布局进入收获期

国内业务是宝钢包装（601968）的压舱石，海外业务则是具备想象空间的增长极。

2025年报显示，公司主要境外资产规模已超过35亿元，占总资产比重近四成。全年境外业务实现营收28.11亿元，同比大幅增长18.25%，更重要的是，境外业务毛利率逾15%，已成为公司利润结构中不可或缺的优质板块。

这一成绩得益于公司近年来在东南亚市场的战略卡位正逐步进入收获期。目前，宝钢包装（601968）已在越南、马来西亚、柬埔寨形成“三国五基地七产线”的产能布局，深度绑定可口可乐（KO）、百事（PEP）、喜力、嘉士伯等国际品牌在当地的供应链。年报中透露，越南隆安项目、柬埔寨复线项目正在快速推进。

创新驱动与一季报亮点，勾勒2026成长路径

2026年一季报传递出加速成长的信号。一季度公司营收同比增长21.94%，归母净利润增长14.01%，在传统淡季实现了两位数的业绩提升，显示出公司市场拓展和产能释放正在提速。

一季度末，公司总资产规模攀升至99亿元，归属股东权益达到45.5亿元，财务底盘进一步增厚。支撑这一增长的重要因素之一，是宝钢包装（601968）在创新领域的持续投入与成果转化。2025年，公司自主研发的自起泡易拉罐填补国内空白并实现商业化上市，成为行业创新标杆。多款差异化大罐型产品在安徽基地实现投产发货，满足了啤酒（884189）、饮料客户对个性化包装的升级需求。这些技术创新并非停留在实验室阶段，而是直接转化为客户服务能力和产品溢价空间。

2025年，公司率先实现国内已投运子公司“绿色工厂”全覆盖，成为金属包装行业唯一达成此目标的企业。其自主开发的基于工业互联网（885783）平台的智能制造系统，入选国家工信部实数融合典型案例。面向2026年，公司提出将深化“算账经营”精益管理，推动新建项目产能释放，完善国际化合规体系建设。(cis)