蓝鲸新闻4月29日讯，4月28日，泰永长征（002927）发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年营业收入为8.45亿元，同比减少5.22%；归母净利润为-538.18万元，同比减少114.40%；扣非净利润为-925.56万元，同比减少141.78%。营收下滑与利润由盈转亏同步发生，亏损幅度显著超出营收收缩节奏，反映经营质量承压加剧。

其中，2025年第四季度单季营业收入为1.93亿元，归母净利润为-3864.12万元，扣非净利润为-4022.59万元，当季亏损额已超过前三季度合计水平，呈现加速恶化趋势。非经常性损益总额为387.38万元，主要由政府补助330.10万元及理财产品收益99.40万元构成，该部分收益在一定程度上收窄了归母净利润与扣非净利润之间的差距。

收入结构持续集中，配电电器与电源电器合计贡献超八成营收。其中，配电电器收入占总营收比重达51.41%，虽较上年绝对值下降，但仍稳居第一大业务板块；电源电器占比28.50%，其收入规模同比收缩幅度大于整体营收降幅。全部收入均来自境内市场，境内收入占比维持100%。值得关注的是，公司于2025年6月25日在新加坡设立全资孙公司TYT SMART Energy（ELPC） PTE. LTD.，注册资本50万美元，自设立日起纳入合并报表范围，标志着海外市场布局进入实质性实施阶段。同期，长园集团持股比例由6.52%大幅降至0.52%，并于2025年8月12日完成减持计划（883921），期末持有115.39万股，占总股本0.52%，股权结构发生显著调整。

研发投入逆势增长，强度持续提升。全年研发投入为5808.75万元，同比增长3.19%，占营业收入比重升至6.87%，研发人员增至207人，同比增长3.50%，投入增速与人员增幅基本匹配。在营收同比下降背景下，研发强度不降反升，体现公司对技术积累的持续重视。销售费用为10176.22万元，同比下降11.32%，降幅高于营收降幅5.22个百分点，表明费用管控有所加强。但销售费用压缩未能抵消收入下滑与毛利率承压的双重影响，叠加资产减值计提增加及经营性现金流大幅收缩，最终导致归母净利润由盈转亏。

经营活动产生的现金流量净额为308.67万元，同比减少97.67%。财报明确指出，该指标剧烈下滑主因材料价格上涨及市场供应波动，导致购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加。成本端压力与需求端疲软形成共振，凸显行业所处周期（883436）特征：配电电器与电源电器作为核心业务板块，共同构成主要收入来源，但二者均面临上游原材料成本上行与下游市场需求阶段性承压的双重挑战。在此背景下，公司毛利率承压迹象明显，虽未披露具体数值，但营业成本增幅超过营收降幅，已从利润表结构中得到印证。

财务表现恶化系多重因素叠加所致。扣非净利润由盈转亏且降幅显著扩大，直接动因包括营业收入同比下降、材料价格持续上涨推高营业成本、资产减值损失计提增加，以及经营性现金流大幅收缩所反映的资金周转压力加剧。其中，材料涨价不仅侵蚀毛利空间，更通过预付款及存货占用加剧现金流出，形成“增收不增利、增支不增效”的负向循环。Q4单季亏损规模远超前三季度总和，亦提示年末经营节奏变化或季节性因素进一步放大了上述压力。

资本运作方面，公司本报告期不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本；无募集资金使用情况。新加坡孙公司的设立，在股权结构深度调整（长园集团退出主要股东行列）的同时，为后续国际化战略提供了组织载体。不过，该子公司自2025年6月起才纳入合并范围，对当期业绩影响有限，其实际运营成效有待后续观察。

综上，公司在营收小幅下滑背景下，利润端出现断崖式下探，亏损扩大速度远超收入收缩幅度，反映出成本刚性、资产质量承压与现金流管理难度上升等结构性问题。尽管研发投入强度提升、销售费用率下降、海外实体落地等积极信号显现，但短期业绩修复仍受制于行业周期（883436）压力与内部运营效率改善进度。