蓝鲸新闻4月29日讯，4月28日，森源电气（002358）发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入29.15亿元，同比增长5.33%；归母净利润为8,743.30万元，同比下降1.43%；扣非净利润为8,734.57万元，同比增长10.90%。

营收增长延续稳健节奏，但盈利端呈现结构性分化：扣非净利润增幅显著高于归母净利润变动幅度，主要系非经常性损益规模极小，仅8.73万元，占归母净利润比例仅为0.10%，表明当期利润构成高度依赖主营业务经营成果。第四季度单季营业收入为8.31亿元，归母净利润为-5,629.38万元，扣非净利润为-5,756.27万元，三项指标均转为负值，显示季节性经营压力集中释放。

输变电产品与环卫产业服务构成绝对主导业务结构。其中，输变电产品收入占比达84.30%，环卫产业服务收入占比为13.59%，二者合计占营业收入比重接近九成，主业聚焦度持续提升。区域布局方面，华中地区收入占比升至23.29%，首次成为第一大区域市场；华北、华南地区分别占22.05%和18.86%，三地合计贡献64.20%的区域收入，呈现明显区域性集中特征；华东、西北、西南地区收入占比均在11%至17%区间，东北地区仅占2.06%，整体呈现中西部相对集中、东部均衡覆盖、北方局部收缩的结构性调整。

研发投入达1.20亿元，同比增长7.17%，占营业收入比重提升至4.11%，研发人员增至681人，增长2.56%。投入增速高于营收增速，人员规模持续扩充，反映技术驱动型投入节奏加快。销售费用为1.22亿元，同比增长5.70%，略高于营收5.33%的增幅，费用增长与收入增长基本同步，未对当期归母净利润同比下降形成主导性压力。政府补助构成主要非经常性损益来源，金额为1,044.14万元；单独进行减值测试的应收款项减值准备转回494.93万元，系个别客户信用状况改善所致。上述两项合计占非经常性损益总额的约99%，但因基数极小，对整体盈利质量影响有限。

经营活动产生的现金流量净额为647.99万元，同比下降95.14%，财报披露原因为本报告期购买商品支付的现金增加所致。该指标大幅下滑，与营收及利润增长形成明显背离，反映行业回款周期（883436）与采购节奏阶段性错配，资金周转效率承压。财务端压力同步显现：短期借款及其他流动负债合计19.15亿元，长期借款为0，资产负债率为51.86%，流动比率为1.43；财务费用同比上升2.03%至1.18亿元，其中利息费用达1.16亿元，叠加第四季度亏损，凸显资金链阶段性承压。

公司面临短期债务集中兑付压力，流动性管理难度加大。应收账款核销金额为25,443.13万元，系基于审慎会计原则对长期难以收回债权的规范处理。报告期内新设北京栖云智管物业服务有限公司、河南长景新能源（850101）发展有限公司两家子公司，拓展服务链条与新兴业务方向；关联方资金拆借已全部归还，公司治理合规性得到强化。股东结构保持稳定，控股股东河南宏森融源企业管理合伙企业（有限合伙）持股比例为15.82%，中原金象河南民营上市公司发展支持2号私募股权基金作为其一致行动人，合计持股21.49%，实际控制人仍为河南省财政厅。

公司实施每10股派发现金红利0.2元（含税）的利润分配方案，共计派发现金红利1,859.51万元。该分红方案延续低比例、稳节奏特征，与当期现金流承压现状相匹配。