蓝鲸新闻4月29日讯，4月29日，嘉诚国际（603535）发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入11.28亿元，同比减少11.17%；归母净利润为3,837.26万元，同比减少79.03%；扣非净利润为3,535.88万元，同比减少80.76%。营收与利润同步承压，降幅呈现明显分化，利润下滑幅度远超收入收缩幅度，反映盈利质量显著弱化。

主营业务结构持续聚焦。综合物流业务收入达6.69亿元，占总营收比重升至59.28%；供应链分销执行业务收入4.58亿元，占比40.63%；二者合计贡献99.91%的营业收入，主业集中度进一步提升。市场区域分布高度集中，境内收入占比达99.98%，境外收入仅18.95万元，尚未形成实质性海外收入来源。海南海口、洋浦、三亚三大枢纽基础设施布局已基本成形，但报告期内未产生相关收入贡献。

第四季度经营压力集中释放。单季营业收入为2.13亿元，归母净利润为-7,491.00万元，扣非净利润为-7,586.58万元，三项指标均转为负值，显示年末信用风险暴露加剧及收入确认趋严影响集中显现。全年经营活动产生的现金流量净额为2.14亿元，同比增长44.01%，主要得益于回款管理强化；但扣非净利润仅占营业收入的3.13%，较上年明显收窄，盈利变现能力持续承压。

利润大幅下滑主因多重非经营性及会计政策因素叠加。公司本期预提信用减值损失约8,331.60万元，系下游客户回款节奏放缓、信用风险上升所致；可转债利息费用化影响利润约3,779万元（财报原文披露为4,446万元，以正文“行业分析”段落中明确数值为准，统一采用4,446万元）；另有部分业务因付款证据不足暂未确认收入，影响利润约4,413.15万元。上述三项合计侵蚀利润超1.7亿元，构成净利润断崖式下滑的核心动因。非经常性损益总额为301.39万元，占归母净利润比例为7.85%，其中政府补助209.97万元、金融资产公允价值变动及处置损益175.19万元为主要构成，二者合计金额已超过扣非净利润的十分之一。

费用管控初显成效但难抵利润侵蚀。销售费用为3,462.96万元，同比下降13.03%，略高于营收11.17%的降幅，显示费用端收缩对业绩形成一定缓冲。研发投入为2,003.55万元，同比增长9.85%，占营业收入比例由上年的1.62%提升至1.78%，研发强度有所增强；但研发人员数量维持在80人，未随投入增长而扩充，研发队伍规模未发生实质性变化。

资本运作方面，公司于2025年度完成资本公积转增股本，总股本由3.45亿股增至5.11亿股；段容文、黄艳婷、黄平、黄艳芸作为一致行动人，继续维持控股地位。分红方案为每10股派发现金股利0.2元（含税），合计派发1,021.84万元。

募投项目进展分化：“跨境电商（885642）智慧物流（SLGB）中心及配套建设”项目已结项；“补充流动资金”项目已100%投入完毕；“自贸港云智国际分拨中心”项目处于建设阶段，预计2026年10月达到预定可使用状态。此外，公司因会计差错更正，对2024年营业收入进行追溯调减7,581.86万元；同期新设嘉诚国际（603535）全球物流网络（越南/泰国/新加坡）有限公司等4家子公司，拓展海外布局，但当期境外收入仍仅为18.95万元。