蓝鲸新闻4月30日讯，4月29日，华海药业（600521）发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年营业收入为85.87亿元，同比下降10.06%；归母净利润为2.66亿元，同比下降76.19%；扣非净利润为1.58亿元，同比下降86.05%。三项核心财务指标均呈下滑态势，且降幅逐级扩大：营收收缩一成，利润降幅近八成，扣非利润几近腰斩。经营活动产生的现金流量净额为12.30亿元，同比下降43.38%，与营收、扣非净利润的变动幅度形成明显梯度，反映盈利质量承压加剧。

非经常性损益对利润结构影响显著。全年非经常性损益达10900.00万元，占归母净利润比例为40.85%，其中股票投资公允价值变动及处置收益8039.11万元、与主业无关的政府补助6186.21万元构成主要来源。该部分收益虽支撑了当期利润基数，但也导致扣非净利润降幅(86.05%)明显高于归母净利润降幅(76.19%)。第四季度单季表现尤为疲弱，扣非净利润为-11200.00万元，归母净利润为-11400.00万元，营业收入为21.78亿元，占全年比重25.36%，系全年唯一亏损季度。

营收结构持续向制剂端倾斜。成品药销售与原料药（884143）及中间体销售合计占公司营收比重达98.64%，其中成品药销售50.01亿元、占比58.24%，原料药（884143）及中间体销售34.69亿元、占比40.40%。相较上年，成品药收入占比提升，原料药（884143）占比收窄，产品重心进一步向高附加值制剂环节转移。市场区域分布亦发生结构性变化：国内收入42.52亿元、占比49.53%，境外收入42.80亿元、占比50.47%，境外收入首次微超境内，体现“境内外双轮驱动”格局趋于固化。

研发投入强度持续攀升。全年研发投入总额14.79亿元，同比增长24.57%，费用化研发支出12.29亿元同比显著增加；研发人员总数2082人，研发投入占营收比重达17.23%，较上年进一步提高。在集采常态化与国际化注册压力双重驱动下，公司正加速向高壁垒仿创结合型研发模式转型。销售费用为15.77亿元，同比下降6.07%，在营收下滑10.06%背景下降幅相对温和，凸显其刚性特征；但叠加毛利率下降1.75个百分点及汇兑损失同比增加约11000.00万元，销售费用管控未能有效对冲多重成本压力，最终导致归母净利润大幅下滑。

行业阶段性压力集中显现。国内制剂价格持续承压、原料药（884143）行业产能过剩与价格下行，叠加美元汇率波动引发汇兑损失同比增加11000.00万元，共同构成当前经营环境的主要制约因素。在此背景下，公司制剂与原料药（884143）双轮驱动、国内外市场均衡布局的基本面未发生根本改变，但营收与利润双降，反映整体增长动能有所减弱。

短期营运压力值得关注。经营活动现金流净额12.30亿元，同比下降43.38%；期末短期借款28.60亿元，流动比率为0.96，低于安全阈值；Q4单季净利润转负，进一步加剧资金周转压力。募投项目方面，“制剂数字化智能制造建设项目”延期至2026年12月；“华海生物ADC产业化技改项目”“年产20吨培哚普利等16个原料药（884143）项目”“生物园区制药及研发中心项目”均已结项。其他重大事项包括：子公司华海天衡股权转让事项已于2026年3月董事会审议通过，尚未完成；缬沙坦事件相关客户补偿支出形成的预计负债余额为14000.00万元；“华海转债”剩余规模18.42亿元，将于2026年11月到期。

股东结构保持稳定。控股股东及实际控制人仍为陈保华，持股比例24.64%，前十大股东未发生重大进出变动。分红安排方面，公司拟每股派息0.1元(含税)，现金分红总额14900.00万元，占归母净利润的55.94%。