中国银河（601881）证券发布研报称，2026年4月，造纸（881137）行业处于传统淡季，头部纸企通过集中发布停产计划收缩供给、缓解库存压力，并对瓦楞纸、牛卡纸等纸种小幅上调价格，合力挺价稳市。包装市场下游需求稳定，产业升级加速。轻工消费（883434）方面，国企入局潮玩加速从外贸代工转向国内潮玩文创赛道；烟草（885851）行业稳健运营。

中国银河（601881）证券主要观点如下：

地产数据仍然承压

2026年1-3月，我国商品房累计销售面积达19524万平方米，同比-10.4%;累计销售额达17262亿元，同比-16.7%。2026年4月26日，30大中城市商品房成交套数达701套，同比-78%;30大中城市商品房成交面积达6.33万平方米，同比增长-80%。房屋新开工面积累计值达10373万平方米，同比-20.3%;房屋竣工面积累计值达9789万平方米，同比-25.0%。2026年3月我国规模以上建材（850107）家居卖场销售累计额达3079.6亿元，同比-8.79%;2026年3月我国规模以上建材（850107）家居卖场当月销售额达1105.01亿元，同比-13.69%;建材（850107）家居景气指数同比-5.5%，环比+15.7%。

造纸：纸企停机保价稳市场，浆纸大会锚定绿色高质量转型

2026年4月27日，中国阔叶浆、针叶浆日度均价分别为4563.68、5049.81元/吨，同比分别+4.37、-2.64%。2026年4月，造纸（881137）行业处于传统淡季，玖龙、山鹰、博汇等头部纸企通过集中发布停产计划收缩供给、缓解库存压力，并对瓦楞纸、牛卡纸等纸种小幅上调价格，合力挺价稳市。2026年4月9日，中国浆纸大会顺利举办，聚焦“十五五”发展规划，凝聚绿色低碳、提质增效、协同发展共识，助力产业转型。

包装：下游需求稳定，产业升级加速

2026年3月，我国社会消费（883434）品零售总额41616亿元，同比+1.7%;2026年1-3月，社会消费（883434）品零售总额累计值127695亿元，同比+2.4%。其中限额以上企业零售额饮料类/烟酒类/化妆品（884272）类/日用品类26年3月同比分别为+8.2%/+7.7%/+8.3%/+4.6%。截至2026年4月27日，镀锡板价格为5850元/吨，较上月价格略微上升;4月24日，铝结算价为3685元/吨，较上月环比变化+14%，受供求关系影响上升。截至2026年4月24日，布伦特原油期货结算价为105.33美元/桶，较上月环比变动+0.80%。截至2026年4月27日，中国现货聚乙烯(通用)期货结算价为11100元/吨，与上月环比变动-1.19%;聚丙烯(拉丝)结算价为9613元/吨，较上月环比变动+1.18%。

轻工消费：国资入局潮玩、AI玩具获奖、烟草行业深化工会协同

2026年4月，创源股份（300703）拟收购酷乐潮玩优质门店资产，依托国资背景加速从外贸代工转向国内潮玩文创赛道;实丰文化（002862）AI飞飞兔斩获行业大奖，凭借智能交互与早教优势展现轻工产品智能化升级成果;烟草（885851）行业召开联席会议，聚焦产业工人建设与工会协同发展，夯实行业稳健运营基础。

投资建议

家居板块建议关注欧派家居（603833）、顾家家居（603816）、松霖科技（603992）;包装板块建议关注裕同科技（002831）、奥瑞金（002701）、翔港科技（603499）;玩具板块建议关注泡泡玛特（HK9992）;造纸（881137）板块建议关注太阳纸业（002078）、玖龙纸业（HK2689）、恒丰纸业（600356）、华旺科技（605377）;另外看好烟草（885851）相关产业链稳健发展机会，建议关注中烟香港（HK6055）。

风险提示：房地产（881153）市场景气度不及预期的风险;下游需求修复不及预期的风险;原材料价格大幅上涨的风险;行业竞争加剧的风险。