本报讯(记者贺王娟)在全球市场波动加剧的背景下，水电巨头中国长江电力（600900）股份有限公司(以下简称“长江电力（600900）”)交出了一份兼具稳健性与成长性的双重答卷。4月29日晚间，公司同步披露2025年年报与2026年一季报，以核心数据印证了其作为红利标杆的深厚底色。

2025年，公司依托六库联调的调度优势，在全年来水分化的格局下实现发电量逆势增长。报告期内，长江电力（600900）境内六座梯级电站总发电量达3071.94亿千瓦时，同比增长3.82%，超额完成年度目标。反映在财务端，公司2025年全年实现营业收入862.42亿元，同比增长2.07%；归属于上市公司股东的净利润(以下简称“归母净利润”)同比增长6.17%至345.03亿元。

2025年，公司全年财务费用压降至93.71亿元，同比大幅减少17.60亿元，债务结构持续优化，有效对冲了营收增幅放缓的影响。此外，公司稳健的对外投资全年贡献投资收益49.59亿元，进一步增厚了利润安全垫。在业务拓展方面，公司不仅在甘肃张掖等抽蓄项目建设上稳步推进，更因完成秘鲁红珊瑚项目并购，新增风电（885641）装机13.57万千瓦，跃升为秘鲁第一大风电（885641）运营商。

长江电力（600900）同步披露了极具吸引力的2025年度分红预案，拟每股派发现金股利1.00元(含税)，现金分红总额高达244.68亿元，占归母净利润的70.92%。其中，中期已派发每股0.21元红利，末期拟每股派发0.79元，延续公司一贯的高比例分红传统。值得一提的是，此前公司已规划在2026至2030年间，每年利润分配不低于当年归母净利润的70%，与此同时，中国三峡集团推出不超过80亿元的增持计划，也为市场传递了大股东对上市公司长期价值的高度认可。

进入2026年，长江电力（600900）一季度业绩再迎跳升。在上游水库蓄能释放及下游来水偏丰的双重提振下，公司今年首季境内六座梯级电站总发电量约为618亿千瓦时，同比增加7.19%。一季度，公司实现营业收入181.12亿元，同比增长6.44%；归母净利润更是录得67.61亿元，同比大增30.50%。除售电收入稳定增加外，公司所持金融资产的公允价值一季度也出现浮盈，为利润的高速增长贡献了额外弹性。

放眼未来，随着汛期开启及长江上游水库群超334亿立方米的丰沛蓄水奠基，公司二季度电量表现值得期待。机构研报指出，以“十五五”初期业绩预测测算，长江电力（600900）的预期股息率仍有望维持较高水平。在信用利差持续收窄的低利率时代，其预期股息率与十年期国债到期收益率的息差已处于近年来的历史高位，安全边际凸显。凭借高毛利、强现金流及高分红的“三高”核心特质，长江电力（600900）依然是震荡行情中稳健型资产配置的优质选择。