上证报中国证券网讯4月27日，宝利国际（300135）披露2025年年报及2026年一季度报告。2025年，受行业下行与减值计提影响业绩承压；2026年一季度，业绩强势反弹，叠加国资控股赋能与业务结构优化，业绩修复值得期待。

2025年是公司调整蓄力的一年，实现营业收入13.67亿元，同比下降30.57%；归母净利润-9847.49万元，由盈转亏。业绩下滑主要受沥青行业供需两弱、基建投资放缓拖累，传统沥青业务收入同比大降47.52%，通用航空业务收缩也影响营收。同时，公司计提大额信用减值与资产减值，进一步拉低利润。但压力之下不乏亮点，成品油贸易业务异军突起，收入达4.12亿元，同比激增1444.59%，成为新增长极。更关键的是，公司完成控制权变更，实控人变为池州市国资委，国资入主带来信用背书、融资优势与资源倾斜，为转型筑牢根基。此外，公司优化资产结构，处置重资产直升机、压降财务费用60.86%，历史包袱逐步出清。

2026年一季度，经营改善效果集中显现，营收3.49亿元，同比大增52.09%；归母净利润881.04万元，同比大涨172.01%；加权平均净资产收益率提升至1.02%。营收增长源于沥青与成品油销量双升，盈利爆发则得益于股权投资公允价值上升、存货跌价准备转回；扣非净利润-1006.3万元，同比减亏36.65%，主业盈利能力持续修复。财务层面，货币资金翻倍至2.51亿元，短期借款下降14.4%，资产负债表持续改善，抗风险能力增强。

从业务布局看，传统沥青业务立足“项目+贸易+零售”模式，卡位道路养护赛道，依托五大生产基地与品牌优势，受益于“十五五”公路养护需求释放；成品油贸易依托供应链优势稳健增长，对冲主业周期（883436）波动；通用航空业务剥离重资产，转向维修、航材销售等高附加值轻资产业务，紧抓低空经济（886067）政策红利。三大业务协同发力，构建起稳健业务格局。(国坤仪)