4月29日晚，京东方A（000725）（000725.SZ）2026年一季报正式披露。财报显示，公司一季度实现营业收入510亿元，同比增长0.80%；归母净利润17.07亿元，同比增长5.78%。公司延续2025年以来趋势，利润增速继续保持高于收入增速，再次验证公司已进入盈利加速释放周期（883436）。

事实上，京东方（000725）已经完成资本开支和资产折旧“双达峰”，成本端压力逐步回落推动盈利能力不断提升。具体到产线层面，则可以明显感受到这种盈利跃迁。根据京东方（000725）不久前披露的年报数据，重庆京东方（000725）2025实现净利润32.08亿元，较2024年的27.07亿进一步提升。尤其是福州京东方（000725），随着产线完成折旧，2025年净利润达到20.41亿元，对公司整体业绩贡献突出。

在折旧减少的同时，京东方（000725）也在积极提升整体运营效率，借助AI技术和自身30年的产业知识积淀，在业内首发蓝鲸显示大模型，打造AI工厂，在生产计划、物料供应、生产制造、品质管理等多个领域，全面提升制造质效。

近年来，面板行业仍处于周期（883436）波动后的平稳调整中，市场呈现LCD技术迭代主导成熟市场、oled（885738）技术创新引领高端增长的“双轨并行”的发展特点。京东方（000725）持续推进LCD大尺寸与高端化升级，不断提升市

场份额；在oled（885738）领域，公司积极把握折叠、LTPO等高端产品不断渗透的机遇，2025年实现柔性AMoled（885738）出货超1.5亿片，2026年目标1.6亿片。

在显示业务持续推进的同时，京东方（000725）在创新业务上的努力也逐步得到市场的关注。早在2024年，公司在“屏之物联”战略基础上提出“第N曲线”理论，基于公司多年来积累的行业领先玻璃基加工能力和大规模集成制造能力，推动核心技术跨领域复用，战略性布局钙钛矿光伏、玻璃基封装载板等赛道。目前，公司钙钛矿光伏组件效率已达业界一流水平，2025年从小面积科研能力到大面积产业化能力创造了四项世界纪录。玻璃基封装载板技术方面，公司已完成大板级玻璃载板试验线的建设并持续进行技术、产品研发。随着自身盈利增强和相关前沿技术需求升温，京东方（000725）有望在新领域持续技术探索，为未来构建新的增长曲线。

股东回报方面，京东方（000725）自去年起就打出“现金分红+股份回购”的组合拳。根据公司《未来三年（2025年—2027年）股东回报规划》，京东方（000725）承诺每年现金分红比例不低于当年归母净利润的35%，且每年用于回购并注销的资金总额不低于15亿元。

2025年度公司拟向全体股东每10股派现0.56元（含税），合计派现20.74亿元。同时，拟以自筹资金5亿—10亿元人民币、回购价格不

超过6元/股进行A股注销式回购，以5亿—10亿元港币、回购价格不超过4.81港币/股进行B股注销式回购。

整体来看，京东方（000725）正处于“市场份额稳步提升、利润加速释放、股东回报加码”的三重利好叠加期。本次一季报的利润数据，印证了公司盈利质量持续改善的趋势。未来新业务逐步落地，有望实现新一轮估值提升。