近日，A股上市公司2025年年报密集披露，光伏行业的“成绩单”全面展现在市场面前。
年报数据显示，光伏行业内呈现出“冰火两重天”格局，曾经风光无限的硅料、硅片及组件巨头集体陷入业绩“泥潭”。然而，“光储一体化”异军突起，成为部分企业逆风翻盘的“诺亚方舟”，以阳光电源（300274）、德业股份（605117）为代表的企业凭借在储能（885921）赛道的深厚布局，不仅实现了营收和净利润的大幅攀升，更向市场证明了储能（885921）作为“第二增长曲线”的巨大潜力。
业绩承压
光伏行业内，通威股份（600438）交出了一份“沉重”的答卷，2025年公司实现营业收入841.28亿元，同比下降8.55%，净利润则出现95.53亿元的巨额亏损。
同样深陷“泥潭”的还有组件龙头隆基绿能（601012），其2025年实现营业收入703.47亿元，同比下降14.82%，净利润亏损64.20亿元。
此外，大全能源（688303）营收为48.39亿元，同比大幅下滑34.71%，净利润亏损11.29亿元。老牌组件巨头晶科能源（688223）表示，鉴于2025年度合并报表归母净利润和母公司期末可分配利润为负，公司拟不进行利润分配。
不仅是制造核心环节，辅材和装备厂商同样感受到了刺骨的“寒意”。
设备龙头晶盛机电（300316）2025年营收113.57亿元，同比下降35.38%；净利润为8.85亿元，同比下降64.75%。迈为股份（300751）实现营收81.52亿元，同比下降17.07%，净利润为7.22亿元，同比下降22.06%。光伏胶膜龙头福斯特（603806）的营业收入也同比下降19.10%至154.91亿元；净利润同比下滑41.14%至7.70亿元。
引发行业业绩集体承压的原因，主要来自供需失衡与全球贸易环境的剧变。通威股份（600438）指出，报告期内，公司所处的光伏行业新增装机规模继续保持上升态势，全球新增光伏装机规模超过600GW，但阶段性供需失衡矛盾仍未根本性缓解，产业链各环节开工率下行，产品价格同比继续下探，白银等部分核心原材料价格持续上涨，企业仍面临严峻的经营压力。
此外，海外贸易壁垒的持续加码成为阻碍企业盈利的另一座大山。
隆基绿能（601012）强调，美国对东南亚双反措施接连落地，欧盟不断强化碳足迹与本土含量要求，印度则通过ALMM清单及反倾销调查逐步实施全产业链本土闭环。
“新兴市场南非、土耳其、沙特、巴基斯坦、越南、巴西等也开始设置光伏产业贸易壁垒。日益严苛的海外贸易环境下，光伏企业加快调整全球关键供应链向近岸或本土转移，投资模式转向轻资产运营，供应链韧性与合规能力成为新型全球化竞争门槛。”隆基绿能（601012）表示。
逆势突围
在光伏行业业绩集体承压的同时，部分提前布局储能（885921）领域的企业却展现出一定的盈利韧性，实现逆势突围。
阳光电源（300274）无疑是其中的最大赢家，2025年公司实现营业收入891.84亿元，同比增长14.55%；净利润高达134.61亿元，同比增长21.97%。从营业收入的细分构成看，阳光电源（300274）的光伏行业收入下滑，储能（885921）行业同比强势增长49.39%。
阳光电源（300274）依托电力电子、电化学、电网支撑的“三电融合”技术，打造专业储能（885921）系统，其光储充一体化及风光储协同运营规模持续领跑，其在年报中介绍，公司在彭博新能源（850101）财经2026年发布的“逆变器（884304）可融资价值榜单”中以100%可融资性蝉联榜首。
德业股份（605117）同样交出了亮眼的“成绩单”，公司2025年实现营业收入122.24亿元，同比增长9.08%；净利润达31.71亿元，同比增长7.11%。德业股份（605117）指出，全球光储一体化趋势持续推进，特别是德国通过《太阳能峰值法案》以及澳大利亚启动储能（885921）补贴计划，极大推动了户用储能（885921）和大型工商业储能（885921）需求的同步释放，带动了公司储能（885921）逆变器（884304）的强势增长。
阿特斯（688472）也在“内卷式”竞争中证明了“光储协同”的价值。公司将储能（885921）业务作为重要的“第二增长曲线”，在2025年推出了容量高达8.36兆瓦时的新一代模块化储能（885921）系统FlexBank1.0。尽管业绩有所下滑，但凭借储能（885921）业务盈利能力的迅速提升，阿特斯（688472）还是在行业低谷中实现了逆势盈利。
面对储能（885921）市场广阔的“蓝海”，不少光伏巨头也开始紧急调转船头，加速切入储能（885921）赛道。
隆基绿能（601012）在2026年正式进入储能（885921）领域，并在2026年1月完成了对苏州精控能源（850101）科技股份有限公司的控股，面向全球客户提供全栈自研的大型及工商业储能（885921）系统解决方案，力求形成光储协同发展的新格局。
晶科能源（688223）也指出，在全球能源（850101）转型加速的背景下，具备“光伏+储能（885921）”系统集成能力的企业更具竞争力，公司正通过光储协同战略的深化，巩固产品的差异化优势。
