明天，A股将迎来5月首个交易日。在中东地缘冲突仍在延续的背景下，业内机构研判，AI与石化能源（850101）构成资产配置的新杠铃结构，投资者需要持续聚焦优势环节。预计A股会“顺势进攻”，但以双创为主的科技板块不排除会产生内生性调整压力。
在具体配置上，新能源（850101）、化工（850102）、有色金属（1B0819）、电力设备等板块价值继续获得看好，双创相关板块可继续持有但不宜过分追高，同时建议考虑以“参与补涨”的思维，逢低配置传媒、计算机、非银金融、恒生科技、创新药（886015）等板块。此外，商业航天（886078）等主题性投资机遇也值得重视。
机构后市投资观点
中信证券（HK6030）：持续聚焦优势环节
AI与石化能源（850101）构成当前全球动荡视角下资产配置的新杠铃结构，投资者需要持续聚焦优势环节，底层逻辑依然是中国优势制造业定价权的重估，最具代表性的行业是新能源（850101）、化工（850102）、有色金属（1B0819）、电力设备。AI方向继续密切关注国产AI进展，硬件侧“量”的逻辑爆发仍然是目前AI链条上预期差较大的方向，继续看好国产算力。
浙商证券（601878）：以“参与补涨”思维逢低配置
预计A股在五一假期休市结束后会“顺势进攻”，以双创为主的科技板块大概率成为市场关注的焦点，但考虑到相关指数在4月涨幅较大，节后不排除会产生内生性调整压力。在具体配置上，双创相关板块可继续持有但不宜过分追高，同时考虑以“参与补涨”的思维，逢低配置传媒、计算机、非银金融、恒生科技、创新药（886015）等板块。
国海证券（000750）：权益市场进一步上涨需要盈利确定性的支撑
短期美伊谈判仍然具有较大不确定性，能源（850101）价格居高不下，债券市场继续承压。前期权益市场的估值修复已经比较充分，估值扩张空间相对有限，进一步上涨则需要盈利确定性的支撑，其中由AI产业驱动的科技板块确定性仍然相对较高。随着AI投资进入中场，股价驱动力将由愿景驱动转向业绩实证，利润率与商业化落地速度将成为影响后续风险偏好的核心变量。
中欧基金：通过均衡配置应对未来市场震荡期
建议通过均衡配置应对接下来的市场震荡期：可优先关注银行板块对组合波动率的保护；其次，在化工（850102）链条中，关注利润率有望超预期改善的煤化工（884281）板块、高油价驱动的油气采掘板块以及景气度大幅提升的新能源（850101）板块；最后是中长期的科技主线，如AI硬件、创新药（886015）和商业航天（886078）等。考虑到近期科技主线受到资金面的追捧，短期处于超涨状态，可考虑基于再平衡的操作逐步兑现科技板块，并增加对能源（850101）化工（850102）和低波红利板块的关注。
广发基金：可关注商业航天板块布局机会
从投资逻辑看，首先，商业航天（886078）产业兼具战略意义和商业价值，获得政策明确扶持；其次，可回收技术处于突破临界点，商业化进程加速；最后，商业航天（886078）资本化与产业协同效应正在显现，已有头部企业开启IPO。落实到投资节奏上，从顶层设计到技术突破和产业资本涌入，商业航天（886078）产业投资逻辑仍在自我强化。目前来看，政策、产业、市场维度线索有望在2026年完成交汇，商业航天（886078）板块有望进一步积聚人气共识，可关注提前布局机会。
工银瑞信基金：AI浪潮与国产化驱动半导体板块走强
近期半导体（885756）板块表现强势，不仅源于业绩确定性的验证，更反映了在AI浪潮下，存储“超级周期（883436）”与国内晶圆厂大规模扩产所开启的新一轮成长窗口。2026年，无论是存储芯片（886042）还是先进制程，半导体设备（884229）扩产情况有望大幅好于2025年。随着国产AI芯片生态“软硬协同”加快，叠加国产存储厂商推进产能扩充、“两存”上市预期强化、国家大基金三期重点扶持，设备扩产和提升国产化率有望加速推进。
影响后市投资大事件
全球股市多数迎上涨行情
数据显示，4月30日至5月4日，MSCI全球指数上涨0.99%，MSCI发达市场指数上涨0.88%，富时中国A50期货上涨0.64%。
美股方面，4月30日至5月4日，纳斯达克（NDAQ）指数上涨1.6%，标普500（SPX）指数上涨0.91%，道琼斯指数上涨0.16%。
北京时间5月5日晚，美股三大指数集体高开。截至记者发稿时，英特尔（INTC）股价涨超13%，今年以来该股累计涨幅接近200%；闪迪（SNDK）涨超10%，市值突破2000亿美元。
亚洲市场方面，4月30日至5月4日，韩国综合指数（KS11）上涨3.68%，日经225（N225）指数下跌0.67%。港股5月4日迎5月开门红，恒生指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数集体上涨逾1%，5月5日指数有所回落。
“欧佩克+”宣布6月增产举措
据新华社消息，石油输出国组织（欧佩克）3日发表声明说，7个“欧佩克+”主要产油国决定6月份日均增产原油18.8万桶。这是“欧佩克+”在阿联酋正式退出后的首次决策，也是其连续第三个月宣布增产。
美伊海上对峙持续 双方恐陷入长期消耗
据央视新闻消息，当地时间5月4日，伊朗军方称，美军驱逐舰无视警告试图接近霍尔木兹海峡，伊朗开火反击。阿联酋称当天遭到了导弹和无人机（885564）的袭击。分析人士认为，伊朗目前正采取“悬崖战术”，通过导弹警示美军舰等行动将局势推向冲突临界点，迫使美国在军事失控与经济封锁之间做选择。美方则采取经济和金融压迫等“侵蚀战略”，双方恐将陷入长期消耗。
伊朗提交新版谈判方案 总结14点提议
据央视新闻消息，5月3日，伊朗驻巴基斯坦大使穆加达姆在接受采访时表示，伊朗为结束美以伊冲突而制定的新谈判方案已提交给巴基斯坦，巴基斯坦作为当前进程的主要调解方，已将新谈判方案转交给美方。当地时间3日，伊朗最新分三阶段推进的谈判方案细节披露，涵盖全面停火、解除封锁及停止铀浓缩等内容。美国已通过斡旋方巴基斯坦对伊方提出的14点提议作出回应，伊方对此“正在进行审议”。
美国一季度实际GDP增速弱于市场预期
据新华社消息，美国商务部日前公布的初步数据显示，今年第一季度美国国内生产总值（GDP）环比按年率计算增长2%，低于市场预期。数据还显示，受中东战事带来的能源（850101）价格大幅上涨影响，美国一季度个人消费（883434）支出价格指数上涨4.5%，显著高于前一季度的2.9%；同期扣除食品和能源（850101）后的核心消费（883434）支出价格指数上涨4.3%，高于前一季度的2.7%。
