国联民生（601456）证券发布研报称，2026年五一假期收官，各地文旅部门、交通运输部门、OTA平台陆续发布假期文旅消费（883434）数据。作为观察中国消费（883434）的重要窗口，五一假期文旅市场受多重因素扰动实现温和增长。该行认为发展服务消费（883434）大背景下，文旅消费（883434）韧性不改，2026Q1酒店行业各公司业绩超预期已是验证，当前位置需要兼顾确定性及合理成长性。

国联民生（601456）证券主要观点如下：

国内出游：总量温和增长，深度文化类/休闲类景区订单高增

根据交通运输部数据，假期前4日全社会跨区域人员流动量约12.4亿人次，日均3.1亿人次，同比增长约3.1%，出行人次实现平稳增长。该行认为：2026年五一假期期间天气南方多雨、机票价格明显上行、错峰出行等因素对五一期间出行数据有所扰动。虽然文旅部口径下的人均旅游消费（883434）尚未披露，但从目前已披露的省份数据来看，预计五一出游呈现“量升价稳”态势。

就出游趋势看，1)“文化深度”与“身心休憩”成为核心体验支柱：根据携程（HK9961）数据，假期文化类景区订单增速达64%，贡献近半增量;惬意休闲类景区成为最大“黑马”，订单量上升95%。2)“春假+五一”拉动亲子游需求：2026年，辽宁、浙江、山东等地的部分城市实施中小学春假，且与五一连休形成8-11天的“超长黄金周”。携程（HK9961）报告显示，浙江、山东、辽宁三省的亲子游客同比增长均超20%。3)旅游+赛事/演出联动效果佳：携程（HK9961）数据显示，五一国内展演赛事人次同比增长30.6%，音乐与赛事等活动正在成为目的地引流新引擎。

出入境：入境游体验化升级

据国家移民管理局此前预测，假期全国口岸日均出入境人员达225万人次，同比增长约3%，单日最高通（QCOM）关量有望突破240万人次，创近年同期新高。从结构上看，出境游受机票价格高企扰动，入境消费（883434）全面转向深度体验，携程（HK9961）平台显示入境深度体验类产品(度假玩乐、门票等)同比增长81%。黑龙江、贵州、湖南、新疆、山西成为入境游黑马目的地，游客增速均超60%。

行业表现：酒旅消费温和增长

从细分行业看，五一假期前两天，海关共监管海南离岛免税购物金额、人数、人均购物金额分别为2.09亿元、3.4万人次、6129元，比2025年同期分别增长7.2%、5.9%、0.9%。聚焦酒店消费（883434），酒店之家数据显示，五一假期前半段全国酒店RevPAR同比增长1.0%，其中ADR同比增长4.3%，OCC同比下滑;去哪儿旅行更长维度的数据显示，五一前后3天热门城市酒店预订量均增长15%，五一不再是“1日开闸、5日退潮”的单峰模式，而是形成前后拉伸、中间平稳的格局。餐饮消费（883434）同样稳健增长，假期前四天，商务部重点监测的78个步行街(商圈)客流量、营业额同比分别增长5.0%、5.3%;从品牌预订数据来看，海底捞（HDL）后台数据显示，截至4月27日，全国门店假期首日预订量已突破2.5万桌。

风险提示：1)宏观经济增长放缓风险;2)消费（883434）复苏不及预期风险;3)市场竞争加剧超预期;4)新市场开发不及预期风险。