4月29日晚间，香飘飘（603711）发布2025年年度报告及2026年第一季度报告。2026年一季度，公司实现营收8.78亿元，同比增长51.41%；归母净利润9338.93万元，同比大幅增长597.41%，两项核心指标均创下单季历史新高。

一季度业绩的强势反弹，主要得益于渠道修复与产品放量的双重驱动。2025年，香飘飘（603711）主动调整经营节奏，深度梳理渠道价值链，对价盘管控、货物流通等环节开展系统性优化，经销商经营积极性明显回升，终端真实动销实现实质性回暖。为剔除春节旺季窗口拉长带来的季节性扰动，将2025年第四季度与2026年第一季度合并计算，冲泡旺季累计销售额同比增长10.74%，印证了增长并非简单的销售季节平移，而是渠道优化成效的集中体现。

分业务板块看，冲泡业务成为本季业绩反弹的核心引擎。一季度冲泡业务实现销售收入5.65亿元，同比增长85.31%，一方面受益于春节节点后移带来的旺季销售窗口期拉长，另一方面得益于渠道优化成效的逐步释放。即饮业务同样保持稳健增长，其中Meco果茶实现销售收入2.73亿元，同比增长19.19%。围绕“年轻化、差异化、健康化”定位，Meco果茶持续深耕，定制化拓展零食量贩、会员店等渠道，并积极培育果茶礼品市场，推动业务持续增长。

与一季度的高增形成对照，2025年全年香飘飘（603711）营收29.26亿元，归母净利润9524.16万元，业绩有所承压。这是在消费（883434）环境磨底、商品零售承压的行业背景下，公司以短期业绩换取经营健康度与品牌价盘长期稳定的主动选择。如今，前期的蓄力调整已转化为实实在在的业绩回报，一季度史上最好成绩单正是这场深度调整的集中兑现。