摘要

期货走势：能源（850101）化工（850102）上涨

变化：美伊谈判尚未取得实质性进展，五一长假前能源（850101）化工（850102）普遍反弹。

异常：化工（850102）基差偏强，适合卖出看跌期权。

期权成交：尿素与PX成交与持仓均创新高

变化：恰逢五一长假，期权的成交量、持仓量和成交额正常减少。

异常：尿素于PX期权的成交量、持仓和成交额均达到历史最高水平。

波动率：无明显变化

变化：历史波动率与隐含波动率升降参半。

异常：能源（850101）化工（850102）的波动率再度上升，其中燃料油与原油的短期历史波动率偏低，预示期货价格波动放大。

情绪参考：看空情绪升温

看多：LPG。

看空：碳酸锂、PP与白银。

临期提示：

5月12日广期所06合约。

地缘影响仍在，能源（850101）化工（850102）走势偏强。

化工（850102）基差偏高，适合卖出看跌期权。

上涨：美伊谈判尚未取得实质性进展，能源（850101）化工（850102）普遍反弹。

下跌：多晶硅与贵金属（881169）下跌。

偏高：能源（850101）化工（850102）价格维持在高位。

偏低：烧碱、玻璃和纯碱（884022）维持弱势。

偏高：甲醇、PP与纯苯。

偏低：尿素、花生与燃料油。

数据来源：钢联

适逢五一长假，商品期权的成交量、持仓量和成交额正常减少。

尿素与PX期权的成交量、持仓和成交额均达到历史最高水平。

瓶片与PX期权的成交增长超过两倍。

尿素与PX期权的成交量达到历史最高水平。

菜油期权的成交量维持最低水平。

豆油期权的持仓量增长1倍。

尿素与PX期权的持仓量达到最高水平。

瓶片期权的成交额明显增长。

豆一、尿素与生猪期权的成交额达到历史最高。

合成橡胶的成交量占持仓量比例接近6倍，反映投机度极高。

PX期权成交量占期货成交量的比例大幅上升。

变化：历史波动率与隐含波动率无明显变化。。

绝对水平：能源（850101）化工（850102）的波动率再度上升，其中燃料油与原油的短期历史波动率偏低，预示期货价格波动放大。

上升：贵金属（881169）与部分化工（850102）品。

下降：多晶硅与燃料油。

上升：豆二、部分化工（850102）品。

下降：多晶硅。

偏高：豆二。

偏低：螺纹钢与铁矿石。

偏高：瓶片的短期历史波动率偏高，预示期货价格波动放缓。

偏低：燃料油与原油的短期历史波动率偏低，预示期货价格波动放大。

看多情绪：LPG。

看空情绪：碳酸锂、PP与白银。

净多居前：黄金期货的净多持仓量占比持续下降。

净空居前：白糖与多晶硅期货的净空持仓量占比较高。

看多情绪：铝合金、合成橡胶与乙二醇。

看空情绪：白银、多晶硅与纯碱（884022）。

看多情绪：LPG、棕榈油和豆二。

看空情绪：碳酸锂、白银和PP。

看多情绪：尿素、硅铁与豆粕。

看空情绪：白银、黄金和铁矿石。

编辑日期：2026/5/7

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