开源证券股份有限公司诸海滨,车欣航近期对朗鸿科技进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：安防（885423）+AI向“主动智能”加速迈进，公司加速全球市场深度布局》，给予朗鸿科技增持评级。

朗鸿科技(920395)

2025年，归母净利润4103万元；2026Q1，归母净利润992.45万元

公司发布2025年的年度报告与2026年一季度报告，2025年，公司实现营收1.69亿元，同比增长6.32%；实现归母净利润4103.33万元，同比下滑29.19%；扣非归母净利润为4096.07万元，同比下滑22.85%；毛利率为52.71%，2024年为56.58%。2026Q1，公司实现营收0.38亿元，同比下滑20.76%；实现归母净利润992.45万元，同比下滑33.31%。考虑到研发与销售等费用投入加大，募投建成时间等，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为0.56/0.68(原0.73/0.88)/0.75亿元，对应EPS分别为0.37/0.45/0.49元/股，对应当前股价的PE分别为27.1/22.3/20.2倍，看好公司配套客户及产品升级业绩潜力，维持“增持”评级。

公司加大研发投入，积极推进科技创新，已拥有专利超过320项

2025年，公司研发费用投入2453.90万元，同比增长103.84%，占营业收入比重为14.50%；2025年，公司高度重视技术研发工作，不断加大投入力度，深入挖掘技术研发潜力，积极推进科技创新以提升企业核心生产力，研发人员51人，占公司员工总数的27.87%，已拥有320余项发明和实用新型等专利。

安防行业边界逐渐扩大和模糊，向“主动智能”加速迈进

目前，中国安防（885423）行业已从传统安防（885423）产品向智能安防（885423）产品跨越发展，安防（885423）和AIoT的结合越来越紧密，安防（885423）边界逐渐扩大和模糊；同时伴随着AI大模型从概念走向全面落地，其在安防（885423）领域的应用全面渗透到终端设备、管理平台等全产业链环节，安防（885423）产业正从传统的“被动监控”向“主动智能”加速迈进。据深圳市安全防范行业协会、CPS中安网及乾坤公共安全研究院的调查统计显示，2023年全国安防（885423）行业全年产值约为10100亿，增长幅度为6.8%；2024年中国安防（885423）行业总产值约为10,706亿元，同比增长约6%(其中，工程类项目产值约5567亿元，占比52%；产品类产值约3319亿元，占比31%；运维类产值约1820亿元，占比17%)；2025年中国安防（885423）产业总产值预计达约11160亿元。

风险提示：行业需求不及预期、新业务开拓受阻、客户合作风险等。