强化高质量发展动能

上海国有控股上市公司打开估值新空间

5月8日，上海国有控股上市公司2025年度集体业绩说明会召开，国泰海通（601211）、上海电气（601727）、华域汽车（600741）、云赛智联（600602）、锦江航运（601083）、上海环境（601200）等6家上市公司高管围绕公司经营业绩情况及未来发展战略，回应投资者关切。

从深化改革整合到加快产业升级，从布局战略性新兴产业到培育增长新动能，多家上海国资上市公司在业绩说明会上释放出清晰信号：在新一轮国资国企改革（886021）背景下，上海国资正加快推动资本、产业与创新资源深度融合，持续提升上市平台能级，高质量发展动能进一步增强。

总市值创历史新高

2025年，上海国资国企工作取得积极进展，国企改革（886021）深化提升行动实现高质量收官。数据显示，截至2025年末，上海地方国企控股上市公司总市值达3.2万亿元，创历史新高（883911）。

6家参加本次业绩说明会的上市公司，正是上海国资国企高质量发展的缩影。

国泰海通（601211）平稳高效完成合并交易，有序推动整合融合，资产规模及经营业绩创历史新高（883911），初步实现“1+1>2”的效果，为加快打造一流投资银行奠定坚实基础；上海电气（601727）核心业务保持稳健增长，2025年利润总额同比增长34.28%，归属于母公司股东的净利润同比增长60.30%。

华域汽车（600741）积极应对汽车市场激烈竞争带来的多重挑战，聚焦核心业务转型升级，深化精益管理，持续降本增效，锤炼经营抗压韧性，全年实现营业收入1840亿元，同比增长8.49%；云赛智联（600602）积极培育和发展企业新质生产力，赋能城市数智化转型业务，2025年公司实现营业收入63.48亿元，归属于母公司股东的净利润1.94亿元，公司经营质量稳健，营收规模不断增长。

锦江航运（601083）持续深耕亚洲区域市场，以精品服务构筑差异化竞争力，2025年归属于母公司股东的净利润同比增长47.00%，保持经营业绩稳健，推动企业高质量可持续发展；上海环境（601200）聚焦固废、污水等高效处置，深化资源化利用，培育绿色新质动能，2025年归属于母公司股东的净利润达6.03亿元，同比增长6.07%。

向新向绿寻找第二增长曲线

在传统产业转型升级的同时，上海国资上市公司正加快向新向绿布局，围绕科技金融、新能源（850101）、人工智能（885728）、高端制造等方向，积极培育第二增长曲线。

国泰海通（601211）持续加码科技金融、绿色金融布局。目前，公司已构建近700亿元科创主题基金矩阵，“两创板”IPO业务保持行业领先地位；碳金融累计成交近1亿吨，绿色债券承销排名行业第二。

上海电气（601727）加快向高端装备（885427）与绿色能源（850101）领域发力。2025年，公司实现新增订单1728亿元，同比增长12.5%。其中，能源（850101）装备新增订单达921.3亿元，占比超过一半。围绕低碳能源（850101）系统、先进核能装备、高端工业母机（885930）、智能工业装备等方向，上海电气（601727）持续加大研发投入，并重点布局关键核心技术攻关。

面对汽车产业变革，华域汽车（600741）聚焦“智能座舱（886059）、智能底盘、智能动力”三大平台建设，加快布局新能源汽车（885431）及智能化新赛道。与此同时，公司持续优化客户结构，加大自主品牌、新能源（850101）及出口市场开拓力度。目前，主营业务收入中，超过六成来自上汽集团（600104）以外客户，特斯拉（TSLA）上海、比亚迪（002594）、赛力斯（HK9927）、小米汽车（886064）等已居整车客户前列。

云赛智联（600602）加速拥抱“人工智能（885728）+”。公司围绕智慧政务（885956）、智慧医疗、智慧教育等领域，持续拓展数智化应用场景，并积极布局智能算力基础设施。公司建设并运营的松江大数据计算中心二期，已承担国家级智能算力项目和市级智能算力公共服务平台功能。同时，公司正加快打造人工智能（885728）+医疗等行业标杆项目，持续提升政企数智化服务能力。

锦江航运（601083）进一步深化差异化优势，构筑第二增长极。目前，公司已实现精品航线在东南亚区域的复制推广，打造了东南亚丝路快航系列产品，赋能航线经营效益提升。

并购重组标杆案例频现

2025年，沪市并购重组（885739）标杆案例集中落地、成效显现。上海国有控股上市公司勇担改革先锋，抢抓窗口、率先突破，在资本市场整合浪潮中收获阶段性成果。

其中，作为资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并案例，2025年，国泰海通（601211）高效完成交易交割、有序推进整合融合，初步实现“1+1＞2”的成效。

年报显示，2025年，国泰海通（601211）资产规模和经营业绩均创历史新高（883911）：期末合并总资产超2.1万亿元，归母净资产3304亿元，均跃居行业首位；期末实现营业收入631亿元，归母净利润278亿元，扣非归母净利润214亿元，经纪业务收入、股基交易额、两融余额、IPO承销及年末在审家数等多项业务指标均位居行业第一。

国泰海通（601211）表示，立足新起点，公司制定了新一期三年战略规划，明确了“国内全面领先，国际特色卓越”的目标，下一步将以宣贯新战略新文化（603867）为契机纵深推进整合融合，以优化协同联动机制为契机全面提升服务能级，以持续深化改革创新为契机激活内生增长动力，加快打造具备国际竞争力与市场引领力的一流投资银行。

云赛智联（600602）表示，2026年，公司将紧紧围绕公司战略和产业转型升级的需要，持续聚焦主业，充分发挥上市公司资金和产业整合能力的优势，积极推进投资并购和合资合作，持续引进专业化团队，提升能力、补齐短板。

2026年是“十五五”规划开局之年。下一步，上海国资国企将加快推进国资布局结构优化调整，强化企业科技创新主体地位，促进上市公司高质量发展，做强做优做大国有企业和国有资本，当好服务上海“五个中心”建设的排头兵和主力军。同时，上海国资国企还将进一步优化上市公司治理，维护投资者权益，规范开展市值管理工作，以更高质量的经营回报，提升资本市场的整体表现与投资者获得感，更好服务经济社会高质量发展。