在地缘政治风云变幻的背景下，部分中东主权财富基金以“真金白银”为中国核心资产投下了“信任票”。
21世纪经济报道记者据数据统计发现，截至今年一季度末，阿布扎比投资局、科威特政府投资局分别重仓持有66家、11家A股公司，合计重仓市值接近218亿元。
其中，阿布扎比投资局精准锚定硬件设备、机械等关键领域，在一季度新进重仓了立讯精密（002475）、万华化学（600309）、京东方A（000725）、三一重工（HK6031）等高端制造细分赛道的龙头企业。
着眼长期，A股并非中东资金增配中国资产的唯一选项。
在国金证券（600109）首席经济学家宋雪涛看来，中东资本增配中国资产更可能沿着“产业合作先行、离岸资产试水、权益配置跟进”的顺序展开。
调仓换股
作为中东主权财富基金的代表，阿布扎比投资局、科威特政府投资局长期活跃在A股市场上。
今年一季度，全球市场波动加大，这两大主权基金仍对A股保持积极态度。其中，阿布扎比投资局加仓动作明显。
数据显示，截至今年一季度末，阿布扎比投资局重仓持有66家A股公司，合计重仓持股数量达11.51亿股，合计重仓市值达195.24亿元。
而在2025年末，阿布扎比投资局重仓持有29家A股公司，合计重仓持股数量为2.53亿股，合计重仓市值为60.39亿元。
加仓方向上，高端制造领域的龙头公司受到青睐。
具体而言，今年一季度，阿布扎比投资局重点增持了网络游戏（885603）概念股巨人网络（002558）、专注于输变电设备（884088）制造的长高电新（002452）、食品行业的涪陵榨菜（002507）以及深圳机场（000089），增持股份数量分别为：1900.74万股、205.53万股、140万股、130.55万股。
同时，阿布扎比投资局新进重仓了贵金属（881169）企业紫金矿业（HK2899）、电子元器件领军企业立讯精密（002475）、化工（850102）新材料公司万华化学（600309）、物联网（885312）创新企业京东方A（000725）、工程机械（881268）企业三一重工（HK6031）、电子陶瓷供应商三环集团（300408）、PCB供应商生益科技（600183）。
不过，阿布扎比投资局在一季度对恒立液压（601100）、顺鑫农业（000860）、河钢资源（000923）的持仓出现了较大幅度下降。
从绝对持仓市值看，硬件设备、机械板块也是阿布扎比投资局押注较多的方向。
在阿布扎比投资局的A股持仓中，截至今年一季度末，其持有市值排名前十的个股依次是：紫金矿业（HK2899）、立讯精密（002475）、万华化学（600309）、京东方A（000725）、巨人网络（002558）、三一重工（HK6031）、三环集团（300408）、恒立液压（601100）、TCL科技（000100）、生益科技（600183），持有市值分别为：46.26亿元、17.63亿元、14.97亿元、11.84亿元、11.24亿元、10.13亿元、8.59亿元、8.47亿元、7.10亿元、5.46亿元。
在这10家公司中，有5家来自硬件设备领域、2家属于机械行业。
此外，阿布扎比投资局还重仓了扬农化工（600486）、科达利（002850）、复星医药（HK2196）、青岛啤酒（600600）、南方航空（JBLU）、通化东宝（600867）、伟测科技（688372）、领益智造（002600）等标的，持有市值位于2亿元—4.3亿元区间。
相比之下，科威特政府投资局一季度的操作相对谨慎。
数据显示，截至今年一季度末，科威特政府投资局现身11家A股公司的前十大流通股股东名单，合计重仓持股数量为9816.94万股，合计重仓持股市值22.38亿元。其持仓市值较2025年末减少了约25%。
科威特政府投资局也进行了调仓换股。今年一季度，该主权基金新进重仓了恒运昌（688785）、德力佳（603092）、赛轮轮胎（601058）、环旭电子（601231）、银轮股份（002126），并增持了松原安全（300893）、巨星科技（002444）、运达股份（300772），同时，减仓了东方雨虹（002271）、贝泰妮（300957）、飞科电器（603868）。
需要提及的是，机构持仓的披露节点具有滞后性，上述持仓调整只是主权基金的阶段性偏好，尚不能完全展现机构的最新动向。
中东资金大规模入场了吗？
若着眼更大范围，中东资金整体亦有向中国市场倾斜之势，而A股并非中东资金增配中国资产的唯一选项。
海通国际近日发布的研报指出，根据Global SWF最新数据，中东基金对亚太地区的资产配置比例显著提升。2025年前九个月，海湾地区主权财富基金在全球范围内部署了约560亿美元，其中约40%投向了亚洲。亚洲在海湾国家主权财富基金中的占比从2022年的12%上升至2025年的17%，反映了资本分配的长期转向。
特别是沙特公共投资基金（PIF）和阿布扎比投资局（ADIA），在2024年至2026年间展现了明显的策略转向：从传统的欧美房地产（881153）和债券配置，转向更加积极的亚太（尤其是中国）股权与产业投资。
不过，今年2月美伊冲突爆发后，暂未出现中东资金大规模流入中国资产的迹象。
海通国际执委会委员、首席经济学家张忆东分析，中东资金除了主权财富基金外，还有外部的家族办公室和量化等机构资金，可能会因为避险因素重新考虑区域布局，但不一定会直接流入港股或A股，而是有更多其他类型的资产配置选择，比如在香港的人民币计价资产配置（如点心债、中资美元债等）。
他认为，中东资金短期回流规模不大，且未必先进入股市，长期来看，中东资金存在多元化配置及产业投资的需求。中东资金将有望战略性增持中国资产。
其他机构也持有类似观点。
宋雪涛在近日发布的研报中提到，不同于欧美资本遵循全球组合管理逻辑，中东资本增配中国资产未必体现为A股二级市场大规模流入，而是更可能沿着“产业合作先行、离岸资产试水、权益配置跟进”的顺序展开。
在宋雪涛看来，海湾主权财富基金的投资目标更具有国家战略属性。
“海湾国家正在推进经济转型，中东资本的配置目标越发强调服务本国产业升级与发展战略，比如新能源（850101）、储能（885921）、智能城市、数据中心、人工智能（885728）、医疗科技以及未来产业所需的基础设施。而中国在新能源汽车（885431）、光伏与储能（885921）、人工智能（885728）的应用场景和工程化部署等方面拥有显著优势，因此对中东资本而言，投资中国不只是看二级市场估值是否便宜，更是选择本国战略转型的合作伙伴。”他解释道。
