上市公司也是股民和基民的一员。
据数据，2025年年报显示，共有760家A股上市公司（非银金融行业公司除外）在2025年进行了证券投资（股票、基金等金融资产），投资金额合计约2920亿元。
记者梳理发现，部分上市公司仅限于现金管理类的投资，有的上市公司则在个股投资上出手阔绰，还有的上市公司热衷投资股权基金、量化私募等热门品种。这些上市公司，投资战绩如何？
炒股+炒基
数据显示，在2025年有证券投资的上市公司中，投资金额超过百亿元的有格力电器（000651）、中国中铁（601390）、江苏国信（002608）3家上市公司，投资金额分别为127.21亿元、123.69亿元和104.67亿元。
供销大集、海螺水泥（600585）、现代投资（000900）、深圳能源（000027）、吉祥航空（603885）、宁德时代（300750）等上市公司的证券投资金额为50亿元—100亿元。
投资金额为10亿元—50亿元的上市公司多达57家。投资金额为1亿元（含）—10亿元的上市公司有231家。
具体来看，投资金额靠前的格力电器（000651）、中国中铁（601390）、江苏国信（002608），分别持有11只、83只和11只证券投资产品。
其中，格力电器（000651）在2025年末持有的证券投资产品包括股票（三安光电（600703）、闻泰科技）、资管计划（安鑫力享1号资管计划、星云230号资管计划、瑞盈1号资管计划等）等。
中国中铁（601390）的“一篮子鸡蛋”则更为复杂。其在2025年末的证券投资产品包括股票（中国通号（688009）、辽宁成大（600739）、华润双鹤（600062）、华西证券（002926）等）、公募基金（南方天天利B、南方收益宝B、宝盈核心优势基金、宝盈先进制造（883433）等）、私募基金（北京城市副中心投资基金合伙企业（有限合伙）、广西交投肆期交通建设投资基金合伙企业（有限合伙）等）。
江苏国信（002608）的证券投资则集中在信托产品，但公司2025年年报并未披露信托计划的具体名称。
此外，还有不少有意思的上市公司证券投资案例。例如，海螺水泥（600585）“炒股”聚焦同行和周边，其在2025年末持有西部水泥（HK2233）、海螺环保（HK0587）、新力金融（600318）、海螺创业（HK0586）、华新建材（HK6655）、上峰水泥（000672）和天山股份（000877）的股票。
还有上市公司下单量化私募产品，例如，阳光照明（600261）的金融资产投资中，有幻方500指数增强欣享18号私募证券投资基金等私募产品；在亚星锚链（601890）的证券投资中，则有砚博乘风量化18号私募证券投资基金。
投资战绩如何
事实上，炒股、炒基的上市公司中，还有不少风云公司。例如，此前一度被称为“股神”的兰州黄河（现名*ST兰黄（000929）），该公司在主业不振的情况下，曾长期在证券投资上勇于出手并且收获颇丰。
年报显示，2025年末，*ST兰黄（000929）持有中国巨石（600176）、甘肃能化（000552）、深圳机场（000089）、新化股份（603867）等股票以及三板挂牌企业巴安3的股票。*ST兰黄（000929）在2025年，对上述个股进行了清仓。
总得来看，*ST兰黄（000929）的证券投资在2025年出售的金额是1.56亿元。公司公告显示，2025年，“证券投资交易及股利所得和股权投资应享有的权益份额确认的收益”产生的投资收益是761.37万元。
那么像中国中铁这样的“大户”，在2025年的成绩单如何？
年报显示，中国中铁（601390）的股票和公募基金等证券投资，在2025年年初的账面价值是111.69亿元，上年的购买金额是52.70亿元，出售金额是47.14亿元，2025年初投资损益是5466.19万元，2025年末账面价值是118.43亿元。
此外，中国中铁（601390）持有的私募基金，在2025年年初的账面价值合计140.33亿元，2025年末账面价值是91.69亿元。需要说明的是，这两数之差并不能说明其投资是盈利还是亏损，因为在具体的私募基金中，中国中铁（601390）有新认购和实现退出等的具体动作，这导致期初和期末的账面价值出现轧差。
背后考量有所不同
有上市公司董秘告诉记者，除了部分上市公司将证券投资作为重要业务以外，大部分上市公司在证券投资上，更多是流动性管理的需求。
“上市公司日常会有流动性资金等躺在公司账上，可以适度采用投资公募货币基金、银行理财产品等形式，获取一定的收益。”
与此同时，不少上市公司还会进行股票投资。记者从行业了解到，不少自有资金充裕的上市公司近年来在投资个股上，有一些经典案例。“上市公司的自有资金可以用来投资，甚至已经有上市公司成立了投研团队，专门进行投资研究，管理自己的资金。他们有时候也借助资管机构的一些产品进行投资。”有公募基金的专户业务负责人告诉记者。
此外，进行信托产品、私募基金（含股权基金）等的证券投资，上市公司背后的考量各不相同。
业内人士介绍，一般资管计划、信托产品等主要是上市公司的财务投资需要；私募基金中的二级市场私募、量化私募等等，也主要是财务投资为主；但是对于股权基金等的投资，可以是上市公司未来发展的重要“剧透”——“一些股权基金的设立或者参投，背后有上市公司后续资本动作的蛛丝马迹，比如以并购为目的的股权基金的投资，可能就是未来上市公司想做的业务、想买的资产。”前述上市公司董秘表示。
