“关键矿产已正式迈入‘战略竞争，国家安全，循环利用’的全新发展阶段，实现关键金属自主自立，一定要靠发展循环产业来保障。”5月8日，格林美（002340）董事长许开华在回答上海证券报记者提问时表示。当天，格林美（002340）在深圳召开公司2025年度业绩说明会，围绕经营情况及未来发展规划、技术创新、印尼镍资源项目等与投资者进行交流。

许开华介绍，2026年，公司将采取降负债、去库存、控投资行动，毛利率提升行动和行业生态建设行动，力争将资产负债率在3年内降到60%以下，综合毛利率提升至20%以上，以“不扩产不打折”积极践行“反内卷”，努力提升业绩回报投资者。2025年，公司实现营业收入371.24亿元，同比增长11.82%；实现归属于上市公司股东的净利润15.80亿元，同比增长54.87%。

以“循环”破解关键矿产管控

“你到国外去挖矿，人家不给挖，也不给运，就麻烦了。”面对记者的提问，许开华的回答简单直接。

近年来，新能源（850101）与AI产业的蓬勃发展带来对关键金属资源的大量需求，多个国家随之对这些稀缺资源实施管控。

2025年2月，全球最大钴生产国刚果（金）（2024年钴产量约占全球总供应量的70%）宣布暂停所有源自采矿的钴出口。当年10月解除出口禁令，转为实行年度出口配额管理制度，2026年和2027年的年度出口配额均设定为96600吨，较2024年出口总量下降超过50%。受此影响，2025年钴价上涨了142%。

作为全球最大镍矿供应国（2025年占全球镍矿供应量的70%），印尼近年来大幅收紧开采管控。2026年镍矿开采配额较上一年度下调30%以上，同时将审批周期（883436）改为一年一核，并同步严打非法采矿，收紧市场供应。

“一方面，我们要积极地走出去，深度融入当地产业链，实现共同发展；另一方面，要做好回收，靠循环实现资源再利用。”许开华说，我国新能源（850101）产能巨大，对关键金属的需求量也特别巨大，“我们一定要布局回收技术，布局回收网络，发展循环产业”。

据介绍，2025年度，格林美（002340）金属钴（885865）回收量超过1.5万吨，同比增长约48%，超过我国原钴开采量的5倍，在全球钴产品禁运的关键时刻，公司回收钴不仅保障了我国钴的关键供应，也稳定了全球供应链。

动力电池回收“既好看也好吃”

今年4月1日，工业和信息化部等部门发布的《新能源汽车（885431）废旧动力电池回收（885944）和综合利用管理暂行办法》正式实施，其核心要点包括全生命周期（883436）追溯、车电一体报废、生产者责任延伸、严禁非标流向、全链条监管等。

“动力电池回收（885944），以前是‘好看不好吃’，规范管理之后，现在是‘既好看也好吃’。”许开华在回答投资者提问时表示。

据介绍，“车电一体报废”的政策明确了报废新能源汽车（885431）时应带有动力电池，从源头上斩断了过去退役电池流向非法拆解网点的“灰色路径”，“小作坊”靠高价抢货生存的模式无法维系，退役电池将加速向具备合规处置能力的龙头企业集中。

“好吃”的一个具体表现是企业“赚钱了”。2025年度，格林美（002340）动力电池回收（885944）拆解量为52576吨，同比增长46%，超过全国社会报废量的10%，当年实现盈利约500万元。今年一季度，格林美（002340）动力电池回收（885944）15076吨，同比增长40%。

动力电池回收（885944）还和实现关键矿产自主自立紧密相关。“电池不回收就没有关键矿产，我们通过回收好电池实现关键矿产的自给自足，至少在10年之后能做到这一点。如果我们不能进行良好回收，这些资源就浪费了。”许开华说。

许开华介绍，2026年，公司动力电池回收（885944）目标为8万吨，覆盖珠三角、长三角、京津冀、华中区域的6个动力锂电池回收工厂，全球领先的回收技术，以及1000多家产业链企业的定向合作将为此提供支撑。

据SHENYAN CAPITAL预测：动力电池有望在2027年进入规模化报废阶段，2030 年进入爆发性报废阶段，锂镍钴关键矿产依靠循环大量补充，动力电池领域回收的锂镍钴金属总量可达到当年使用量的30%左右；2040年以后，循环回收便可成为锂镍钴关键矿产主流供应渠道；2050年开始，锂镍钴资源将以循环供应为主导，仅需少量原矿作为补充。

技术创新勇闯“无人区”

今年以来，碳酸锂价格大幅上涨，广期所碳酸锂期货主力合约（LC2609)最新报价为每吨19.65万元，年内涨幅超过50%。如何化解原材料价格上涨带来的成本压力？格林美（002340）给出的答案依然是循环。

“公司锂的回收率已超过96.5%！”格林美（002340）高级副总经理、中央研究院院长张坤对上海证券报记者说。

张坤介绍：格林美（002340）开发了三元/磷酸铁锂黑粉高温活化—膜分离定向提锂工艺，实现了锂的高效循环提取，较传统工艺成本大幅降低；此外，公司还攻克了磷酸铁锂黑粉短流程原位磷源制备磷酸锂关键技术，实现磷源自给率100%，成本得以大幅降低。

据查询，格林美（002340）锂回收率＞96.5%，镍钴回收率＞99.5%，石墨回收率＞95%，磷回收率＞95%，铁回收率＞90%，综合技术位居世界领先水平。

高回收率的背后，是技术的突破，这又源于对创新的持续投入。2025年，格林美（002340）研发投入15.6亿元。过去5年，格林美（002340）累计研发投入69亿元，是同期公司净利润的120%。

“敢啃硬骨头，敢闯无人区！”张坤介绍，过去5年来，格林美（002340）实施创新设施倍增计划，先后搭建了国家能源金属（881267）资源与新材料重点实验室、退役动力电池高值化利用湖北省重点实验室等行业领先的创新平台，组建完善了集团八大研究院，完成了全球创新研发体系建设，形成关键金属的提取与回收、动力锂电池循环利用、超级新能源（850101）材料前沿创新的全系列创新体系。

据了解，格林美（002340）研发生产的正极材料已在人形机器人（886069）场景应用，正加速向eVTOL 飞行汽车（886066）、新能源汽车（885431）领域拓展。