中证报中证网讯（记者 杨梓岩）5月12日，中国重型机械协会常务理事会召开，记者了解到，2025年重型机械行业规模以上企业营业收入、利润总额同比分别下降2.8%、2.7%。在行业整体收缩的环境中，大连重工（002204）当年经营数据与财务指标表现出较强的经营韧性和逆周期（883436）特征。

大连重工（002204）2025年年报显示，2025年公司实现营业收入155.17亿元，同比增长8.66%；实现利润总额6.93亿元，同比增长19.73%；归属于上市公司股东的净利润5.83亿元，同比增长17.11%。

截至2025年末，大连重工（002204）经营活动现金流净额7.74亿元，同比增长33.58%。在重型装备行业普遍存在订单周期（883436）长、回款节奏慢、资金占用高的背景下，现金流增速高于利润增速，公司经营质量与现金兑现能力同步改善。

从业务结构来看，大连重工（002204）物料搬运设备、新能源（850101）设备、核心零部件三大板块合计收入占比超过七成。其中，新能源（850101）设备收入48.15亿元，同比增长21.47%，这一快速增长得益于公司在2022年起持续推进大型高端风电（885641）核心零部件智能制造项目、射阳基地风电（885641）塔筒智能制造项目、中革基地大兆瓦风电（885641）“齿轮箱+”研制项目建设，相关产能在2025年集中释放。新能源（850101）设备板块毛利率同比提升3.53个百分点，前期产业布局已进入效率提升与效益兑现阶段。但业内人士认为，风电设备（881280）行业受下游结算模式影响，应收账款周转天数普遍较长，整体回款周期（883436）显著长于传统重装业务；随着新能源（850101）板块收入占比持续提升，将对大连重工（002204）后续应收账款管理与现金流平衡带来一定持续性压力，对营运资金管控提出更高要求。

数据显示，2025年末，大连重工（002204）应收账款账面余额74.93亿元，账面价值64.91亿元，应收账款占营业收入比重41.8%。考虑到风电（885641）业务占比已经超过30%，风电（885641）行业应收账款占营收比通常在50%左右，公司41.8%的水平相对其业务结构而言处于较优水平。风险管控方面，截至2025年末，大连重工（002204）综合坏账计提比例13.4%，低于行业平均水平，与其客户以央企、国企为主、信用资质较好的结构相契合；在计提结构上，按单项计提坏账准备的应收账款余额7.89亿元,占应收账款总额10.53%，计提比例87.29%，公司执行审慎会计处理原则，将已识别的存量风险体现在当期利润表中。

大连重工（002204）方面表示，2025年逆周期（883436）增长，是业务结构升级、盈利效率提升、现金流改善、风险管控强化共同作用的结果。在行业调整分化阶段，大连重工（002204）依托多元化布局抵御周期（883436）波动，以散料、新能源（850101）装备与国际化路径等打开增长空间，以智能化、高端化提升产品附加值，以精益管理与成本管控夯实盈利基础，形成了“规模增长、效益提升、现金改善、风险可控”的良性发展闭环。