人民财讯5月13日电，华泰证券（601688）研报称，A股2025年年报及2026年一季报业绩已披露完毕，当前A股盈利周期（883436）已步入上行趋势、制造业产能周期（883436）拐点刚刚迈过（类似2016年三季度）、板块间分化加剧，具体来看：1）本轮短周期（883436）已步入上行趋势，收入端增速连续回升三个季度，被动去库或临近尾声、企业盈利复苏才刚刚开始；2）结构分化加剧，TMT、先进制造（883433）景气继续上行，顺周期（883436）、消费（883434）磨底，传统出口链、基建链承压；3）广义制造业产能周期（883436）拐点刚刚迈过，A股中短周期（883436）位置综合指示ROE（净资产收益率）步入复苏周期（883436）；4）剔除亏损企业后的分红企业数目创新高、企业海外收入占比创新高、样本企业的海外收入毛利率持续优于国内业务。配置方面，新增供需双向改善型行业为消费电子（881124）、小金属（881170）、煤炭（850105）、装修建材（850107），此外，2025年第三季度筛选出的电池、电网设备（881278）、工程机械（881268）、光伏设备（881279）、商用车仍可持续关注。