东吴证券（601555）认为，白酒（881273）行业于2025年二季度开始进入调整深水区，预计2026年上半年仍然延续出清筑底态势，当前为出清关键期，2026年三季度新的库存周期（883436）(价格企稳，补库意愿改善)有望出现，判断2026年白酒（881273）行业报表营收同比增速呈现前低后高态势，板块良性预期有望年中形成。
开源证券认为，从2026年一季报表现来看，白酒（881273）行业整体营收同比仍有下滑，但高端白酒（881273）与大众白酒（881273）展现出较强韧性。当前白酒（881273）消费（883434）场景重构持续推进，传统商务、政务等社交用酒需求收缩，日常家庭、自饮等生活用酒需求占比提升，高性价比产品需求持续释放，低度白酒（881273）成为消费（883434）新亮点，契合当下消费（883434）多元化趋势。同时渠道端处于去库存周期（883436），头部酒企告别压货模式，为经销商减负，渠道库存正逐步回落至合理区间。当前白酒（881273）正经历新一轮周期（883436），头部企业凭借品牌壁垒与渠道优势，通过价格调整重塑竞争格局，优势更加明显。在行业主动调整以及基数的作用下，二季度白酒（881273）行业营收降幅有望进一步收窄，预计下半年行业增速有望实现转正。
中泰证券（600918）认为，白酒（881273）行业加速筑底，头部酒企一季度边际改善。板块营收与利润同比显著下滑，产量较峰值大幅萎缩；2026年一季度行业边际改善显现，高端酒率先复苏，次高端仍承压，区域酒企分化加剧。
