中信建投（601066）发布研报称，通用设备（881117）在经历5年下行后，2026Q1已有复苏迹象，订单持续向好;专用设备（881118）中，以AI资本开支、全球能源（850101）格局重塑为牵引的需求最为旺盛。推荐高景气的燃气轮机、半导体设备（884229）、PCB设备，基本面回暖的工控、机床刀具，以及周期（883436）持续向上的工程机械（881268）、船舶等。
中信建投主要观点如下：
AIDC发电设备：营收、归母净利润快速增长，景气度持续向好
燃气轮机产能紧缺，设备需求外溢带动国产燃机产业链业绩快速增长，相关公司主业有所差异，利润表现略有拖累，且部分公司产能爬坡带来相关折旧影响利润。产业链涨价持续落地，国产整机出海（885840）趋势明确。近期国产燃机出海（885840）订单频出，以东方电气（600875）、航发动力（600893）、中国动力（600482）等为代表。产业链涨价也在持续落地，燃机涨价，杰瑞成撬订单也持续涨价，盈利能力有望进一步提升。根据我们测算，28年北美AI带动电力需求超100GW，考虑其他领域燃机需求稳定在50GW左右，而全球燃机供给预计届时不到100GW，缺口巨大，燃机产业链排期到2030年往后以及涨价是必然，外溢需求也需要重视。
人形机器人（886069）：当前业绩贡献相对有限，关注OptimusV3进展以及国产厂商IPO进展
2025年是人形机器人（886069）量产元年，头部玩家实现数千台级别出货，大部分供应链公司处于获得小批量订单或者送样等较为前期的阶段，因此人形机器人（886069）行业需求在当前业绩期内对于相关公司业绩贡献相对有限。特斯拉（TSLA）OptimusV3预计今年年中接近量产再公开，预计7月底-8月初弗里蒙特工厂将正式量产，Optimus项目持续推进，产业正处于走向量产放量的关键验证期。2026机器人半马中，机器人整体运动性能以及完赛成绩大幅提升;同时自主导航队伍占比明显提升，反映出机器人将具身智能“感知-决策-控制”闭环跑通，有助于未来适应更多应用场景以加速落地。当前Optimus V3持续预热中，后续产品发布、量产推进等值得重点关注。宇树科技（300674）等国产机器人公司IPO持续推进，本体环节在产业链中地位显著、品牌力凸显，国产本体厂商有望估值重估，建议关注相关国产供应链。
半导体设备：下游扩产大周期向上越加明确，自主可控趋势不断加强
2025年后道设备受益AI算力需求增长，且海外龙头公司在测试机等设备上交期较久，下游需求向上与份额提升双重受益。前道设备营收维持较好增长，但因为研发费用大幅提升，利润增速低于营收增速，零部件板块2025年业绩出现明显承压，主要系2025年下游资本开支增速放缓后，产业链压价情况及零部件企业间价格战相对激烈，同时各企业均有部分“卡脖子”零部件在研，量产进度较慢，费用端同样有所拖累，子板块增长低于半导体设备（884229）板块均值。2026Q1后道设备高增景气持续，前道增速修复明显，零部件受前期折旧及高研发投入等影响承压，但订单端已出现局部改善，后续有望开启回升。重点看好：(1)存储扩产弹性方向：中微公司（688012）、精智达（688627）、微导纳米（688147）;(2)替代日本设备方向：Track环节、精智达（688627）、华峰测控（688200）等;(3)零部件方向：正帆科技（688596）、茂莱光学（688502）、富创精密（688409）、先锋精科（688605）、新莱应材（300260）等。
工程机械：汇兑影响业绩表现，经营性利润表现强劲
2025年内外需稳定增长，市场结构改善以及高质量发展等因素驱动利润高增。2025年工程机械（881268）板块营收同比增长12%，国内外市场总体均实现复苏，利润增速更高，同比增长20%，主要受益于利润率更高的海外市场营收占比提升，相关企业积极推进高质量发展、国企改革（886021），板块利润率实现提升。2026Q1内外需维持增长，利润受汇兑影响短期承压，经营性利润增长较好。2026Q1工程机械（881268）板块营收同比增长13%，相比2025年提速，内外需继续实现提升，利润同比-4%，主要因为人民币相对美元以及其他货币升值，产生汇兑损失，去年同期为汇兑收益，若剔除该因素影响，经营性利润维持较好表现。近期高频数据超预期，挖机实现涨价格局改善，板块处于较好位置。重点推荐：三一重工（HK6031）、恒立液压（601100）、徐工机械（000425）、中联重科（HK1157）、柳工（000528）、山推股份（000680）、杭叉集团（603298）、安徽合力（600761）、浙江鼎力（603338）等。
船舶：板块业绩持续高增，看好板块后续行情
船舶板块公司2025年实现营业收入2519.64亿元，同比增长68.0%，归母净利润128.12亿元，同比增长141.5%;2026Q1实现营业收入707.46亿元，同比增长122.0%，归母净利润69.10亿元，同比增长309.8%，归母利润增速更快，盈利能力持续改善。船舶行业正处于十年维度的上行景气周期（883436），存量运力迭代更新叠加环保政策趋严，为行业核心支撑逻辑。受到外部事件影响，细分船型景气分化、轮动节奏不一。当前油运运价持续高企，刺激油轮迎来下单潮，新船订单自2025年11月起连续6个月高增，全年油轮订单有望维持高位;展望后市，散货船订单或将接力成为下一阶段景气主线。4月新船造价指数周度环比稳步抬升，头部主流船厂订单已锁定至2029–2030年，行业仍处于供需格局偏紧的卖方市场，我们看好板块后续行情。重点推荐中国船舶（600150）、中国动力（600482）等。
机械板块重点推荐：中国动力（600482）、中集集团（HK2039）、东威科技（688700）、杰瑞股份（002353）、中国船舶（600150）、恒立液压（601100）、奥比中光（688322）、三一重工（HK6031）、豪迈科技（002595）、埃科光电（688610）、中微公司（688012）、先导智能（HK0470）、博众精工（688097）、徐工机械（000425）、华测检测（300012）、迈为股份（300751）。相关标的：领益智造（002600）。
风险分析：国内宏观经济波动的风险、海外市场波动的风险、下游扩产不及预期的风险。
