5月13日，碳酸锂期货2609主力合约价格开盘持续拉升，最高价格接近21万元/吨，创下该合约上市以来新高，今年以来，该合约价格累计涨幅已经超过60%（截至发稿）。

与此同时，国际原油市场因地缘政治紧张局势持续发酵，WTI原油价格重回100美元/桶上方。碳酸锂与原油两大关键能源（850101）材料价格同步高企，共同勾勒出新能源（850101）产业链景气度持续攀升的清晰图景。

在这一背景下，拥有完整锂产业链布局的融捷股份（002192）（002192.SZ）业绩迎来爆发式增长，成为了本轮周期（883436）中的典型受益者。

供需结构、替代逻辑演绎

供给端方面：津巴布韦调整矿业政策引发市场对非洲锂矿供应稳定性的担忧，该国中资企业此前停发锂矿约80天，虽已恢复发货，但考虑到海运周期（883436），预计到港时间将推迟至7月下旬。此外，澳大利亚Greenbushes产量指引下调13%，进一步加剧了全球锂矿供应紧张；

从库存数据看，截至5月8日，贸易商锂矿库存17.3万吨，较上周下降5000吨，锂矿现货流动性持续收紧。

需求端方面：传统动力电池领域仍是需求的“基本盘”，2026年1-4月新能源（850101）乘用车（884099）出口130.6万辆，同比增加118.7%。然而，真正的增长引擎已切换至储能（885921）赛道，2026年第一季度储能（885921）锂电池（884309）出货215g（885556）Wh，同比激增139%，储能（885921）需求增速远超动力电池。

瑞银（UBS）预计，2026年锂电储能（885921）需求将增长55%，储能（885921）在锂需求中的占比将从2020年的8%大幅提升至2035年的42%。

多家机构预测，2026年全球碳酸锂市场将从2023-2025年的结构性过剩转向“全年紧平衡、季度结构性错配”的新格局。

新能源替代逻辑强化：

地缘政治风险挥之不去，致使原油价格持续在100美元/桶附近高位运行，显著提升了传统燃油车的使用成本，同时增强了新能源汽车（885431）的经济性优势。

在当前油价环境下，消费（883434）者对新能源汽车（885431）的接受度进一步提高，政策层面也加大了对新能源（850101）产业的扶持力度。

值得注意的是，高油价不仅刺激了新能源汽车（885431）需求，也推动了储能（885921）系统的经济性改善。随着传统能源（850101）成本上升，储能（885921）系统的投资回报周期（883436）缩短，进一步加速了储能（885921）市场的商业化进程。

Q1利润同比翻13倍

融捷股份（002192）2026年第一季度交出了一份亮眼的成绩单。报告期内，公司实现营业收入3.76亿元，同比增长295.77%；归母净利润2.78亿元，同比大幅增长1296.26%，业绩连续三个季度获得同比大幅度改善，充分体现了公司在行业上行周期（883436）中的弹性。

公司业绩增长主要得益于锂精矿产销量增加、产品价格上涨，锂矿采选业务利润大幅提升，同时联营企业投资收益增加，共同推动盈利水平走高。生产运营方面，公司子公司融达锂业持续推进原矿外运委外选矿，一季度自产及委托加工产出锂精矿约5.9万吨，为业绩增长提供坚实支撑。

公司自2009年投资控股甘孜州融达锂业有限公司，布局深耕锂能源（850101）产业10余年。其主要业务涵盖锂矿采选、锂盐加工及冶炼、锂电池（884309）设备制造，现已打造形成低碳环保的闭环锂能源（850101）产业链。

以锂矿采选业务为例，公司拥有康定市甲基卡锂辉石矿134号脉的采矿权，已在矿山形成105万吨/年露天开采能力及45万吨/年原矿石处理的选矿能力，2025年锂精矿产量同比增加174.83%，锂矿采选业务收入同比增加92.54%；其次，公司积极筹备矿山原址新增35万吨/年选矿项目。

另外，公司持续优化资产结构，稳健推进产能规划与产业延伸：联营企业康定天捷建材（850107）完成更名及控制权变更，自2026年2月起纳入合并报表范围；全资子公司广州融捷高新材料完成工商注册，助力公司新材料业务布局优化。

这种全产业链布局让公司在行业波动中具备更强的抗风险能力和成本控制能力。

综合来看，这一轮周期（883436）的核心驱动力不同于以往，供给端受资源约束和地缘政治影响弹性或许有限，但需求端在储能（885921）爆发式增长的推动下，增长更为稳定。

融捷股份（002192）凭借其全产业链布局和资源禀赋优势，在本轮周期（883436）中展现出强大的业绩弹性。一季度业绩同比大增或许只是开始，随着锂价中枢的系统性上移和公司产能的持续释放，业绩有望进一步攀升。

宏观视角分析，高油价环境加速了能源（850101）转型进程，新能源（850101）产业的价值正在被重估。碳酸锂作为新能源（850101）的代表，其战略价值日益凸显。