5月13日，中顺洁柔（002511）在网上召开业绩说明会。2025年，公司实现营收87.80亿元，同比增长7.72%；归母净利润3.19亿元，同比增长312.80%；2026年一季度，公司实现营收21.98亿元，同比增长6.29%；归母净利润为1.03亿元，同比增长53.76%。

资料显示，中顺洁柔（002511）纸业股份有限公司于2010年11月25日在深交所上市，公司的主营业务是高档生活用纸系列产品、纸巾盒的研发、生产、加工、销售。

中顺洁柔（002511）表示，2025年公司业绩提升，核心聚焦两大关键举措：一是优化产品结构，重点发力高端、高毛利产品，持续优化产品组合，有效带动整体毛利率修复提升；二是全链条降本增效，严控各项非必要开支，精简冗余投入，推动整体费用率持续下行，切实增强盈利水平。

然而，业绩高增长背后是不断收缩的研发费用。有投资者指出，公司2024年和2025年研发费用分别同比下降17.96%、27.76%。

同时，2025年公司研发人员从484人降至303人，降幅37.40%。2026年一季度研发费用进一步同比下降27.34%。但公司年报仍强调“坚持以创新驱动高质量发展，持续打造高品质矩阵”。

对于“研发投入大幅削减的核心原因，公司将如何平衡短期成本控制与长期产品创新、高端化升级的战略目标”的提问，中顺洁柔（002511）解释称，公司近年研发投入同比阶段性下降，系主动战略优化、提质增效所致，并非弱化创新与高端化布局。

一是精简非核心、低产出研发项目，资源集中投向主业高端化与核心技术赛道；

二是优化研发人员结构，精简冗余辅助人员，提升人均研发效能；

三是研发模式转型升级，通过产学研合作、外部协同研发替代部分内部重复性投入。

中顺洁柔（002511）强调，公司创新驱动、产品高端化战略始终不变，将统筹平衡短期成本管控与长期创新发展：坚持研发资源向高端产品、核心工艺精准倾斜，完善研发全生命周期（883436）管理，深化产学研协同创新，稳固核心研发人才梯队，以精准投入、高效产出替代粗放式规模投入。

纸浆采购策略方面，公司披露，公司是基于生产与销售计划，综合考虑货物运输时间、市场变化情况等因素制定纸浆采购计划，以满足公司需求。纸浆库存大约3~6个月。

海外扩张计划方面，中顺洁柔（002511）表示，公司坚持“稳健布局、风险可控”的海外扩张原则，聚焦高端、高毛利核心产品，积极探索东南亚等市场，循序渐进分阶段推进海外业务规模化布局，持续拓宽盈利增长空间。

和“高歌猛进”的业绩相比，中顺洁柔（002511）在二级市场上的表现略显萎靡。截至5月14日午间收盘，中顺洁柔（002511）报8.02元/股，今年以来公司股价累计下跌约5%，2025年回购方案正在进行中。

编辑 黎莉 责编 宁可坚 校审 谭录岗