在全球市场高位波动背景下，外资正在重新反思A股的投资机会。数据显示，今年二季度以来，外资机构已调研近440家A股公司，其中不乏股价连创新高的强势标的。在这股调研热潮中，出现了中东主权财富基金、韩国资本、日本大型金融机构、华尔街巨头等多路外资齐聚同一家A股公司的盛况。

值得关注的是，部分被外资扎堆调研的公司，并非处于股价高位，而是经历阶段性的调整、距离历史高点仍有明显折价。外资为何突然重新盯上这些标的？在市场高位震荡加剧之时，哪些品种可能脱颖而出？

● 本报记者 王雪青

部分公司获外资扎堆调研

数据显示，截至5月13日，今年二季度以来，外资机构已调研近440家A股公司，电子、医药、机械设备、电力设备成为重点方向。

其中，有25家公司均获20家或以上的外资机构扎堆调研。例如，今年4月初至5月13日，联影医疗（688271）、百济神州（ONC）、澜起科技（HK6809）均获68家外资机构调研；迈瑞医疗（300760）、沪电股份（002463）、安克创新（300866）、华明装备（002270）等均获超40家外资机构调研；奥比中光（688322）-W、东鹏饮料（605499）、杰瑞股份（002353）、埃斯顿（002747）、三花智控（002050）等均获超30家外资机构调研；盛弘股份（300693）、怡合达（301029）、欧陆通（300870）、立讯精密（002475）、天岳先进（688234）、佰维存储（688525）、鼎泰高科（301377）、聚辰股份（688123）等多家公司均获超20家外资机构调研。

外资看好三大方向

从赛道来说，AI、机器人、创新药（886015），是外资聚焦的三大主线。

首先，AI产业链仍是外资调研关注度最高的方向之一。例如：欧陆通（300870）、澜起科技（HK6809）、沪电股份（002463）、佰维存储（688525）、奥比中光（688322）-W、聚辰股份（688123）、麦格米特（002851）、蓝特光学（688127）等公司，涉及AI服务器电源、光模块、光通信、AI存储等热门领域。

尤其是给全球AI基础设施“卖铲子”的公司，受到外资持续青睐。例如，欧陆通（300870）在5月7日接受高盛（GS）、安联、Point72、安本投资等外资机构调研时表示，公司的数据中心电源业务高速增长，已与谷歌达成算力设备GPU电源项目合作，并与AMD、Juniper等建立合作关系，同步与主流服务器系统商保持技术交流和业务接洽，进一步开拓全球市场。

外资在密集调研（883411）的同时，也在用“真金白银”买入。欧陆通（300870）2026年一季报显示，瑞银（UBS）集团新进入公司前十大流通股东榜；同期，香港中央结算有限公司也进一步增持。

其次，是机器人及工业自动化板块。二季度以来，埃斯顿（002747）、怡合达（301029）、鼎泰高科（301377）、兆威机电（HK2692）、双环传动（002472）等公司持续获得外资调研。这些公司并不仅是“机器人概念（885517）股”，也是工业自动化、精密传动、减速器（886008）、智能制造等产业环节的核心供应商。

从股价表现看，机器人产业链内部已经出现分化。部分公司此前经历较长时间调整，估值和股价仍处在相对低位，具备“黄金坑”特征；但随着AI硬件、人形机器人（886069）等主题升温，也有一些公司股价走出上行趋势，并创出阶段新高。

第三，医疗设备（884145）与创新药（886015）赛道，也是这一轮外资调研的主线之一。热门标的有联影医疗（688271）、百济神州（ONC）、迈瑞医疗（300760）、新产业等公司。其中，联影医疗（688271）、百济神州（ONC）均在二季度以来获得较多外资机构调研。可以看到，医药板块虽然经历了较长时间震荡调整，但真正具备全球竞争力的中国创新药（886015）与高端医疗器械（881144）企业，已逐渐进入全球资本视野。而且，相比AI资产的高估值，中国医药（600056）科技龙头目前整体仍处于估值修复阶段。

值得注意的是，在体外诊断（884243）领域公司新产业4月28日的调研记录中，同时出现了阿布达比投资局、新加坡政府投资公司、野村证券、韩国投资信托运用株式会社、摩根士丹利（MS）、美银美林、瑞银（UBS）证券等外资机构的身影。新产业在调研中表示，公司海外业务毛利率呈现明显提升态势，核心驱动源于海外销（885840）售结构的持续优化。目前海外业务中试剂销售占比稳步攀升，2026年一季度已提升至66%，且该占比后续仍有持续提升空间。公司预计2026年第二、三季度海外仪器发货情况将持续改善。

谁是外资眼中的香饽饽

在外资调研的A股公司中，不乏股价连创新高的标的。澜起科技（HK6809）、华特气体（688268）、冰轮环境（000811）、中际旭创（300308）、欧陆通（300870）、天岳先进（688234）、鹏鼎控股（002938）、聚辰股份（688123）、芯源微（688037）、立讯精密（002475）等，今年二季度以来的涨幅均在50%以上。

与此同时，也有一些外资关注的公司股价仍处于相对低位。其中，不乏一些公司股价有被砸出“黄金坑”的可能：一是产业逻辑仍在，但市场情绪还未修复；二是股价阶段性回调，估值处于相对低位；三是获得外资逆势调研关注。这样的公司有华明装备（002270）、东鹏饮料（605499）、迈瑞医疗（300760）、联影医疗（688271）、新产业、华测检测（300012）、兆威机电（HK2692）等。

5月14日，联博基金市场策略负责人李长风表示，近期，中国市场的科技板块受AI交易驱动成为表现最佳的板块，而防御性板块如必需消费（883434）、金融等在风险偏好回升的市场环境中表现相对滞后。

“中国的AI逻辑与海外有所不同，更追求性价比而非极致算力，因此并未充分参与由算力竞赛驱动的行情。”李长风认为，市场将注意力集中在“HALO”（重资产、低淘汰）题材的背景下，并未充分留意到中国市场更加全面的基本面复苏机会。

李长风还提到，中国4月份PMI出口新订单数据向好，反映了相关企业为了应对AI需求快速增长趋势，或进一步提升固定资产投资，有利于中国出口方面。此外，地缘局势的不确定性反而凸显了中国部分行业的出口优势，这主要是因为中国供应链相对有韧性，部分行业甚至因国外产能受限预期而提高了市占率与定价能力。