美伊谈判僵局未解，霍尔木兹海峡通航扰动仍在，国际油价再度反弹，能化板块成本端支撑有所增强。PVC方面，当前仍以震荡看待，供应端处于检修和减产兑现阶段，PVC开工率环比回落至71.87%，乙烯法仍有进一步下滑预期；但下游开工明显偏弱，需求追涨意愿不足，库存压力尚未完全化解，基本面缺乏持续上行动力。整体来看，PVC下方有成本和供应收缩支撑，上方受弱需求和高库存压制，预计大幅上涨概率仍不高，卖出PVC认购期权策略可继续持有，但需关注原油大幅波动及地缘风险升温带来的短线冲击。

化工期权策略回顾

图表1化工期权策略回顾

化工期权策略提示

图表2化工板块后市展望

图表3化工板块后市展望

写作日期：2025年5月13日

作者：

张霄

王兆玮

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