国金证券（600109）近日发布机械行业研究：在全球燃机产能紧缺背景下，国内燃机产业链龙头有望出海（885840）提速。上海电气（601727）在上交所上证路演中心公开表示：公司在东南亚、大洋洲、南美洲市场和安萨尔多签署了排他性销售协议，上海电气（601727）预计未来十五期间，上海电气（601727）燃气轮机在海外的招投标的量将会超过100GW。

以下为研究报告摘要：

行情回顾

本周板块表现：上周(2026/5/11-2026/5/15)5个交易日，SW机械设备指数上涨1.81%，在申万31个一级行业分类中排名第3；同期沪深300（399300）指数下跌0.25%。2026年至今表现：SW机械设备指数上涨18.72%，在申万31个一级行业分类中排名第5；同期沪深300（399300）指数上涨4.96%。

核心观点

全球燃机供不应求，看好国内燃机产业链龙头出海（885840）提速。上周西门子能源（850101）发布26年中报，26Q2西门子能源（850101）GasServices业务新签订单89亿欧元，同比+32%，订单高增。目前Gas Services业务在手订单已攀升至660亿欧元，在手订单覆盖年限提升至5.2年。在全球燃机产能紧缺背景下，国内燃机产业链龙头有望出海（885840）提速。上海电气（601727）在上交所上证路演中心公开表示：公司在东南亚、大洋洲、南美洲市场和安萨尔多签署了排他性销售协议，上海电气（601727）预计未来十五期间，上海电气（601727）燃气轮机在海外的招投标的量将会超过100GW。国内燃机主机厂有望迎来较大出海（885840）机遇，建议重点关注国内燃机主机厂龙头，以及核心零部件涡轮叶片龙头应流股份（603308）。

工程机械（881268）量价双击，利润弹性有望释放。价：根据今日工程机械（881268），2026年5月，三一、徐工、柳工（000528）三大头部挖掘机品牌先后发布涨价通知，其中三一挖机价格上调5%、徐工挖机价格上调3%-5%、柳工（000528）挖机价格上调5%，头部企业开始从“以价换量”转向“价值竞争”。量：2026年4月挖机国内销量16920台，同比增长34.9%，出口11825台，同比增长23.2%，土方内外销双增。4月汽车起重机国内销量1397台，同比增长11.8%，出口900台，同比增长8.17%；4月履带起重机国内销量110台，同比增长11.1%，出口298台，同比增长64.6%。推荐三一重工（600031）、恒立液压（601100）、中联重科（000157）、徐工机械（000425）、柳工（000528）。

细分行业景气指标：通用机械(持续承压)、工程机械（881268）(加速向上)、船舶(下行趋缓)、油服设备(底部企稳)、铁路装备(稳健向上)、燃气轮机(稳健向上)。

投资建议

见“股票组合”。

风险提示

宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。(国金证券（600109）满在朋)