国产存储龙头长鑫科技披露IPO招股书，2026年一季度营收同比大增719%，归母净利润同比激增1688%。海外存储原厂闪迪（SNDK）、铠侠同样交出超预期财报。当AI推理成为存储需求的核心引擎，存储行业正从强周期（883436）赛道向成长性赛道切换。产业链中有哪些投资机遇？请看机构最新研判。

板块行情走强依托实打实的业绩兑现，国内外存储龙头业绩同步刷新纪录。长鑫科技招股书显示，公司2026年一季度延续爆发态势，实现营收508亿元，同比大增719%；归母净利润330亿元，同比大增1688%。海外方面，闪迪（SNDK）2026财年第三财季营收59.5亿美元，同比增长251%。数据中心业务成为增长最快板块，环比增长233%。

行业高景气的核心驱动力，来自AI推理赛道的高速发展。机构认为，存储是AI推理的核心瓶颈。大模型推理的解码阶段本质是内存受限，模型权重、KV Cache、激活值等存储负载巨大。随着模型越来越大、上下文越来越长、使用人数增加，HBM、DRAM、SSD、HDD需求全面爆发。机构表示，提升存储带宽和容量可显著增强推理性能，“以存代算”是必然趋势。

机构预测未来供需失衡格局将延续至2027年，存储合约价格将稳步上行。供给层面，2026年存储原厂虽加大资本投入扩产，但新增晶圆产能大多倾斜布局高附加值HBM产品，DRAM与NAND闪存实际有效供给增量稀缺。经机构测算，2026年DRAM供需缺口约7%，HBM供需缺口为6%，该缺口2027年将进一步扩大至9%，NAND闪存供需缺口则维持在5%左右。

与此同时，行业产品形态加速迭代，逐步从标准化向定制化转型，HBM4基底晶圆改用逻辑工艺，CXL、3D DRAM等新型架构接连落地，行业商品属性弱化，周期（883436）性波动也有望逐步收窄。

价格层面，近期部分存储现货价格回调10%-20%，主要系前期涨幅过高导致贸易商获利了结，并未改变合约价上涨趋势。据TrendForce预计，2026年二季度传统DRAM合约价环比上涨58%至63%，NAND闪存合约价环比涨幅达70%至75%。目前下游客户纷纷与头部原厂签订3至5年长期供货协议，行业发展能见度大幅提升。机构普遍判断，2026年存储合约价将全年上行，2027年也将稳固维持高位运行。

综合机构观点，建议关注存储、设备、产业链三大核心环节相关公司：

一是国内存储原厂：长鑫科技（IPO中）、长江存储；

二是存储模组：江波龙、佰维存储、德明利、大普微；

三是利基存储：兆易创新、普冉股份、北京君正；

四是存储设备：北方华创（002371）、中微公司（688012）、拓荆科技（688072）、华海清科（688120）、精智达（688627）。

风险提示：AI资本开支不及预期；国际贸易摩擦；价格下行风险。以上内容综合自万联证券、中泰证券（600918）、招商证券（600999）、中国银河（601881）等近期已公开的证券研究报告，不构成任何投资建议，敬请投资者注意投资风险。