近日，李子园（605337）举办2025年年度暨2026年第一季度业绩说明会。期间，有投资者询问，公司在供应链采购和成本控制上有哪些具体的对冲或降本措施？以及高比例分红的情况下，如何平衡公司日常运营资金需求以及宁夏新生产基地建设的资本开支？
对此，管理层回应，公司已构建多维度成本管控体系。在采购端，公司通过“集中采购与全国调配”、签订“年度框架协议”、“提前储备”等方式平滑原材料价格波动。2026年公司全资子公司宁夏李子园（605337）一期建成并投产，可有效解决奶粉原材料供应稳定和供应成本的问题，有助于从源头把控原材料质量、提升产品品质，进一步降低原材料成本。
在生产端，公司持续优化生产流程与供应链管理，通过规模化采购、精细化管理及强化预算管控，推动降本增效目标与绩效考核机制挂钩，提升整体经营效率。展望全年，PET包材价格趋稳、新品规模效应释放，毛利率有望改善。
公司始终秉承与投资者共享发展成果的可持续分红理念，高度重视投资者回报。公司持续强化原辅材料集中采购与招投标机制，通过规模化采购和精细化管理有效控制生产成本，并将降本增效目标与绩效考核机制相结合，保障日常运营资金的高效使用。公司建立了持续、稳定、科学的回报机制。根据分红回报规划，公司会综合考虑行业发展趋势、企业发展规划、盈利能力、经营资金需求及股东意愿等多方面因素，兼顾股东的即期利益和长远利益。
交流中，管理层还披露，公司通过"李子园（605337）日处理1000吨生乳深加工项目"推进产业链向上游延伸，该项目一期预计2026年6月投产，二期拟投资2亿元，布局奶酪及中老年配方奶粉产线。上述布局系公司从传统含乳饮料向高附加值乳制品深加工延伸、构建第二增长曲线的核心举措。2023年提交"黄豆酱发酵装置"等多项核心发明专利，2026年获授，公司依托发酵工艺领域的技术积淀，切入调味品市场，以优化当前高度集中于含乳饮料的品类结构，提升抗风险能力。
公司持续优化产品结构，在经典甜牛奶的基础上，针对不同渠道开发多种规格和口味的产品，2026年进一步围绕低糖、低脂、功能化方向，拓展电解质饮料等水替类产品，面向日常补水与运动补能等消费（883434）场景，逐步构建以含乳饮料为核心、功能型饮料与补水类产品为补充的多元化产品组合。在战略布局上，向上游产业链延伸，以扩大产业规模、降低原材料成本、增强整体竞争力。
在渠道方面，公司通过与盒马鲜生、罗森等高端连锁携手开发定制产品，借助电商及新媒体平台推动线上直销与线下终端联动，构建多渠道协同发展的销售网络。
经销商数量的净减少主要原因是公司持续推进渠道精细化管理，对部分动销能力弱、覆盖效率低的经销商进行主动调整，零售端将持续加强与盒马、全家等新零售平台及头部零食量贩连锁系统的合作，推动产品定制开发与终端铺设。
