2025 年年报集中披露收官后，A 股一批此前被实施风险警示的上市公司迎来身份 “转正”，*ST、ST 企业集中启动摘星脱帽流程，成为近期市场一大热点。

按照交易所规则，ST 代表退市风险警示，ST 代表其他风险警示，只有公司经营、财务状况等指标达标，才可申请撤销对应警示。

从本次年报结果来看，分化特征十分明显：部分前期经营承压的ST、ST 企业凭借业绩改善、风险化解，成功实现摘星脱帽，彻底摆脱风险警示标签；另有部分 * ST 公司仅满足撤销退市风险警示条件，完成摘星，但仍存在其他经营或合规问题，暂未实现脱帽，后续仍需持续整改。

近期，ST 德豪、*ST 海源、*ST 传智、*ST 新研等多家公司已相继披露撤销风险警示的相关进展公告，进入交易所审核流程。

这类企业的摘星脱帽，大多依托 2025 年主营业务回暖、净利润扭亏为盈、净资产转正、债务危机化解、违规事项整改完毕等核心条件。

对上市公司而言，摘掉风险警示标签，不仅能改善企业市场形象、降低融资难度，也能缓解经营压力；对二级市场来说，摘帽（885742）预期往往带动股价估值修复，吸引资金关注。

不过业内也提醒，部分企业仅实现摘星未脱帽，或短期业绩扭亏（883936），基本面稳定性仍待验证，投资者需警惕业绩一次性改善、经营可持续性不足带来的波动风险，理性看待摘帽（885742）行情。

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