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5月21日，A股全天冲高回落，沪指失守4100点；深证成指（399001）、创业板指（399006）盘中均一度涨逾2%，午后加速下探。截至收盘，上证指数（1A0001）报4077.28点，跌2.04%；深证成指（399001）报15247.27点，跌2.07%；创业板指（399006）报3829.78点，跌2.35%；科创综指（1B0680）报2101.72点，跌4.42%。沪深北三市全天成交35073亿元，较上个交易日放量5308亿元。
从盘面来看：半导体（881121）、算力硬件产业链等资金抱团的高位科技赛道集体回调，市场短线情绪有所退潮；大金融板块表现积极，华安证券（600909）盘中一度触及涨停，建设银行（601939）涨逾2%创历史新高（883911）；人形机器人（886069）、智能驾驶（885736）、创新药（886015）等方向表现活跃。
人形机器人概念拉升
5月21日，人形机器人（886069）概念震荡拉升，上纬新材（688585）一度涨逾16%，盘中股价突破200元。截至收盘，昊志机电（300503）涨逾10%，联创电子（002036）涨停。
近期人形机器人（886069）板块利好频出。5月19日，乐聚智能创业板IPO申请正式获深交所受理，成为创业板第四套上市标准启用后的首单受理企业，人形机器人（886069）板块迎来重磅资本催化。此外，特斯拉（TSLA）第三代人形机器人（886069）Optimus V3预计于2026年7月至8月启动量产，产品测试稳步推进，有望在2027年投入外部场景应用。
万联证券研报表示，随着政策与资本合力助推，AI大模型持续为机器人注入灵魂，人形机器人（886069）有望形成一个新兴产业，而2026年是量产验证与场景落地的关键窗口。
巴克莱银行（BCS）在最新发布的人形机器人（886069）专题报告中表示，AI正从“数字智能”迈向“物理智能(Physical AI)”，而人形机器人（886069）将成为这一轮技术革命最重要的载体之一。该行认为，随着“Brains(大脑)、Brawn(身体)、Batteries(电池)”三大核心能力同步突破，人形机器人（886069）市场有望在2035年前成长为一个规模高达2000亿美元的新产业，并进一步支撑一个规模达到1万亿美元级别的物理AI生态。
智能驾驶概念走强
智能驾驶（885736）概念昨日逆势走强，豪恩汽电（301488）盘中一度触及20%幅度涨停。截至收盘，索菱股份（002766）、德赛西威（002920）、浙江世宝（HK1057）等多股涨停。
消息面上，5月21日，特斯拉（TSLA）宣布，监督版FSD(FSD Supervised)目前可以在中国、美国、加拿大、韩国、荷兰、澳大利亚等多个国家使用。特斯拉（TSLA）中国近日还发布了多个与智能驾驶（885736）测试相关的招聘岗位，如实车测试技师、测试专员、测试工程师等。
中信证券（600030）研报分析称，当前全球不同区域的L3准入及Robotaxi(无人驾驶（885736）网约车（885753）)政策宽松与商业化节奏虽有不确定性，但随着智驾技术向L3/L4进阶及企业加码，政策准入从运营测试走向规模商业化趋势清晰，美国、中东及中国一线城市有望率先跑通经济模型。万亿出行市场替代司机后的价值链及空间跃迁，将使智驾技术供应商、流量平台及运营商、增量零部件等环节受益。
该机构认为，物理AI是AI演进的终极形态，其市场空间大于消费（883434）端AI，技术壁垒高，商业化难度更大。而无人驾驶（885736）和机器人是物理AI核心，也是最具商业化潜力的两大落地场景。
机构：静待市场下一轮做多窗口期
展望后市，财信证券研报分析称，指数层面在当前位置有着较好的承接力度，短期下探空间可能相对有限，但能否重新回到上行区间，仍需要后市积极表现予以确认，在大盘出现明显上攻信号前，仍以震荡行情对待。因此，短期内还是以参与热点主线方向的轮动为主。中期来看，市场存在健康调整的可能性，建议合理控制仓位，静待市场指数企稳及下一轮做多窗口期的到来。
中信建投证券（HK6066）研报认为，当前市场分化是表象，风格切换是本质，中期反弹趋势未变，震荡整理是蓄力。后续资金将继续聚焦半导体（881121）、AI赛道等高景气方向，高位题材仍有调整压力。操作上，短线交易需注意增加波段频率，建议回避高位兑现品种，回调中布局半导体（881121）、先进封装（886009）、AI设备等确定性主线，把握结构性机会，但须注意仓位控制，不宜过重。
投资策略方面，开源证券策略首席韦冀星判断，当前市场已进入第三阶段。这一阶段，主导市场定价的核心力量已从风险偏好修复、资产重估，转为盈利兑现与结构分化，市场更青睐利润持续增长、分配加速的优质标的。他建议下半年重点关注四大方向：AI科技领域，包括算力、先进封装（886009）、半导体设备（884229）、大模型等；周期（883436）弹性板块，包括有色金属（1B0819）、化工（850102）石化等；消费（883434）领域，聚焦纺织服装、餐饮、旅游等预期差机会；高股息板块，关注城商行（884251）、医药、公用事业等。
