开源证券发布研报称，2026年通信板块估值处于历史偏下水平，全球AI共振显著。行业聚焦“光、光纤、液冷、国产AI”四大主线，1.6T光模块与液冷渗透率有望大幅提升。同时，空天地算力网络加速构建，ai应用（886108）落地将带动运营商、模组及CDN等领域迎来新机遇。

开源证券主要观点如下：

回顾与展望：板块估值处于较低水平，以国产AI为主攻兼顾多板块投资机遇

截至2026年4月24日，通信指数上涨32.1%，在31个子行业中排名第1，在TMT板块中跑赢电子、计算机、传媒。纵向与自身历史TTM估值对比，通信板块估值中枢处于历史平均偏下水平，2025年以来PE_TTM=41。展望2026年，AI“虹吸效应”显著，全球AI或继续共振。海外方面，谷歌等巨头不断上调AI资本开支指引，谷歌Gemini等大模型Tokens消耗量大幅提升，AI正循环效应逐步凸显，国内方面，以字节跳动、阿里巴巴（BABA）、腾讯等为代表的国内AI巨头或进入AI算力大规模投入期。该行看好“光、光纤、液冷、国产AI、卫星”五大核心主线，同时推荐重视运营商、ai应用（886108）等板块。

2026年赛道一：全球AI共振，聚焦“光、光纤、液冷、国产AI”四大主线

2026年或成为1.6T光模块放量元年，硅光技术或加速落地，有望成为1.6T高速光模块主流方案，或驱动EML和CW激光器等光芯片需求大幅提升，“AIDC+无人机（885564）+DCI”三重共振或持续拉动光纤光缆需求，同时OCS/CPO/空芯光纤/薄膜铌酸锂/LPO/LRO等多条新技术并行演绎，有望孕育新投资机会；2026年，随着英伟达（NVDA）GB300NVL72、Rubin和Rubin CPX系列机柜逐步出货、谷歌等Asic巨头最新算力芯片出货量的提升，以及国产算力芯片的规模出货、国产超节点的逐步起量，液冷渗透率或大幅提升；在国家政策和国内巨头的共同推动下，2026年国产AI产业链有望蓬勃发展，建议重视计算、网络、AIDC等三大核心方向。

2026年赛道二：国产AI和卫星齐发力，共筑空天地算力网络

大模型训练需求正持续增长，太空拥有无限太阳能、天然真空散热环境与全球无缝覆盖等独特优势，已成为下一代算力发展的核心方向。SpaceX计划部署百万颗卫星规模的巨型太空算力星座，Blue Origin、Google、Starcloud等企业亦相继布局。我国高度重视空天地算力网络的建设，其中卫星是太空网络的核心基石，建议重视四大细分方向：(1)卫星制造环节：优先受益于卫星发射增量需求，关注卫星载荷供应商、卫星平台零部件供应商；(2)卫星发射环节：关注发射资源分配、发射节奏及技术发展带来的产业催化；(3)地面设备环节：关注高价值量核心网建设各环节，以及终端市场；(4)卫星运营环节：星网、垣信分别牵头星网、G60，双线共进，有望快速构建卫星网络。

2026年赛道三：ai应用（886108）风起云涌，运营商、模组、控制器、CDN等迎机遇

AI时代，运营商大力发展AI，AI云有望成为业绩增长新引擎；基于AI模型的语音识别、图像识别等技术的进步加速了AI玩具发展，AI玩具通过搭配智能算力模组、蜂窝/wifi模组等硬件实现了拟人化交互能力，伴随边端AI模型持续优化，智能算力及通信模组需求或将加速释放；AI模型是具身智能发展的底座，经过剪枝、量化后的小模型在边缘终端表现亮眼，智能算力模组及控制器需求或将逐步提升；ai应用（886108）有望催生对于毫秒级响应的需求，而CDN通过边缘节点网络的布局，有望将算力下沉至用户端，实现数据的本地化和轻量化的处理，ai应用（886108）或持续拉动对于CDN的需求。

风险提示：AI发展不及预期、卫星发展低于预期、中美贸易摩擦加剧等