在披露了2025年年报及2026年一季报后，万华化学（600309）集团股份有限公司(以下简称“万华化学（600309）”)于5月22日举行了业绩说明会。针对投资者普遍关注的业绩反转、行业拐点、第二主业进展及现金流大幅改善等问题，公司管理层逐一进行了回应。

财报显示，万华化学（600309）2025年实现营业收入2032.35亿元，同比增长11.62%；归母净利润125.27亿元，同比微降3.88%。但进入2026年，公司业绩强势反转：一季度营收540.52亿元，同比增长25.50%；归母净利润37.18亿元，同比增长20.62%。

更受关注的是，今年一季度该公司经营活动现金流量净额达68.57亿元，而去年同期仅为5.81亿元，同比增幅超过10倍。对此，万华化学（600309）高级副总裁兼财务负责人、董事会秘书李立民在业绩说明会上解释称，这主要系一季度利润同比提升，同时公司主动管控应收账款和库存周转，销售商品收到的现金增加所致。他表示，公司将通过持续提升流动资产周转效率、强化现金流管理等举措，动态平衡规模扩张与财务稳健。

针对一季度利润增长的具体驱动力，李立民透露，3月份开始受地缘冲突影响，原油价格上涨，部分化工（850102）原料和产品供需格局发生改变，部分产品供应紧张，价格呈上涨趋势。该公司今年一季度经营数据显示，纯MDI市场均价约2万元/吨，聚合MDI约1.55万元/吨，TDI约1.58万元/吨，聚氨酯（884039）系列产品整体价格呈上涨趋势。

在此次业绩说明会上，投资者对万华化学（600309）的成本竞争力尤为关注。李立民透露，公司乙烯一期原料已于2026年1月份完成由丙烷切换为乙烷的改造工作。在当前地缘冲突推高原油和丙烷价格的背景下，乙烷工艺成本优势显著增强。二期项目则采用乙烷和石脑油混合进料。

中关村物联网（885312）产业联盟副秘书长袁帅对《证券日报》记者表示，万华化学（600309）在本轮聚氨酯（884039）涨价周期（883436）中定价权将进一步提升。海外竞争对手受能源（850101）价格高企、装置老化影响开工率不足，万华福建70万吨MDI新产能预计在第二季度投产，能够快速填补市场空白。

作为第二主业的电池材料业务，也是此次说明会的焦点。李立民介绍，万华化学（600309）(海阳)电池材料科技有限公司一期10万吨/年磷酸铁锂项目已于2026年3月份建成投产，二、三期项目计划于2026年末建成投产；万华化学（600309）集团(莱州)新能源（850101）有限公司一期32万吨/年磷酸铁锂项目已于3月份开工，预计2026年末投产。

在回应《证券日报》记者相关提问时，李立民表示，公司正依托技术创新和卓越制造能力，以风、光、矿为资源保障，打造“风-光-储-网-产”一体化发展新模式，同时持续加大研发投入，电池正负极材料技术不断取得新突破，并与下游行业头部客户深化战略合作。

此外，李立民还对《证券日报》记者表示，公司将持续深化海外战略布局，通过“植根销售、渠道下沉、协同共赢”的营销策略，推动更多产品出海，提升全球供应链韧性和本土化服务效率，扩大全球市场份额。

在股东回报方面，该公司2025年利润分配预案为每10股派发现金红利12.50元(含税)，合计拟派现39.13亿元。李立民表示，本公司将继续遵守《未来三年股东回报规划(2024年-2026年)》的承诺，以现金方式分配的利润不低于当年实现的可分配利润的30%，持续回报投资者。