5月22日，振东制药（300158）在网上召开业绩说明会。2025年，公司营业收入为27.8亿元，同比下降6.3%；归母净利润为-3.01亿元，已连续第四年亏损。2026年一季报，公司营业收入为6.49亿元，同比下降14%；归母净利润为-105万元，同比下降190.4%，止盈转亏。

资料显示，山西振东制药（300158）股份有限公司的主营业务是肿瘤、皮科、消化、泌尿、心脑等仿制药、创新药（886015）的研发、生产、销售，以及种子种苗抚育、种植、加工、仓储、饮片于一体的中药材全产业链。

2025年亏损的原因主要是由于行业政策与市场环境变化，部分产品的销量或价格下滑，导致相关利润下降。此外，整体市场供需关系影响了部分中药材品种价格的延续下跌，使得公司的中药材业务仍处于亏损状态。

业绩说明会上，有投资者提问“中药材业务持续亏损，2026年收缩、转型或提效的具体方案与减亏目标是什么？”“2025年公司亏损3.01亿元、2026年一季度仍小幅亏损，全年扭亏为盈的核心措施与关键节点是什么？”

振东制药（300158）回应称，2026年公司中药材业务坚持稳中提质发展思路，重点深耕连翘、潞党参等核心品类，扎实推进种植基地、生产车间建设及智能产线升级，完善饮片品类与剂型布局。线上线下渠道协同并进，深化与行业头部企业战略合作，把握行业复苏机遇。

公司在稳定达霏欣和苦参等核心产品销量的同时，不断研发新产品，目前公司抗衰药维尔康已经发布，创新药（886015）“乳杆菌二联活菌胶囊”的新药申请已获国家药监局药品审评中心受理，多款在研管线也处于临床关键阶段，这些都为公司未来增长奠定了扎实基础。

管理层将持续优化经营管理体系、严控各项成本费用，同时主动收缩非核心亏损业务，推动经营质量实质性改善。

有投资者直言：2024年受朗迪仲裁款和信托逾期等非经常性损益冲击，公司陷入巨亏，2025年后扣非净利润能否走出底部？历史包袱是否已在2024年集中出清？公司称请关注2025年年报，强调不存在应披露未披露事项。

资产质量方面，投资者注意到公司3年以上账龄应收账款占比较高，追问该部分回收概率与具体催收措施，是否存在坏账风险，以及2024年年报中是否已充分计提坏账准备。

公司回应称，长账龄应收款主要来自历史合作老客户，已结合历史回款、客户现状综合判断。内部建立专项台账，逐笔登记逾期原因、对账状态及催收记录，责任到人；外部采取分层分级差异化催收，常态化电话、函件、上门沟通，2025年年报已充分计提。

治理层面亦是焦点。投资者提问：公司管理层近年经历多次调整，财务总监更是“一年一换”，治理层面有何长效机制保障独立性与合规性，真正赢得投资者信任？

公司解释称，近年管理层集中调整系到龄退休、个人原因等叠加下的正常更替，均履行审议与披露程序。公司始终将治理结构规范与团队稳定视为基石，通过完善内控、强化审计监督、规范关联交易审批与信息披露保障股东利益，以稳健经营赢得信任。

对于当前市净率约1.62倍，处于历史低位，公司表示，2026年公司将继续聚焦核心主业、优化产品结构、严控成本提质增效，同时强化投资者沟通，以稳健经营夯实市值基础。

二级市场上，截至5月22日收盘，振东制药（300158）上涨1.11%报5.48元/股，总市值约54.38亿元，近一年以来公司股价累计上涨约28%。

编辑石展溥责编朱峰校审马如骁