5月24日晚间，京东方A（000725）（000725）披露股票交易异常波动公告，重申预计未来2—3年内玻璃基封装载板等业务都无法对公司经营业绩产生重大影响。

京东方A（000725）近两个交易日连续涨停，天量成交340亿元的同时总市值激增329亿元，机构资金博弈激烈。

重申风险提示

当日公告中，京东方A（000725）称不存在应披露而未披露信息，并就5月20日晚间披露的《关于与康宁（GLW）公司签署合作备忘录的公告》再次提示多则风险包括：相关合作领域尚在技术探讨和验证阶段，还未量产，也未产生量产营收。根据业务发展情况，预计未来2-3年内，上述业务都无法对公司经营业绩产生重大影响。

“截至目前公司与英伟达（NVDA）暂未开展业务合作，部分媒体推论缺乏事实依据。”京东方A（000725）在此重申道。

京东方A（000725）所提及的合作备忘录签署于5月20日，京东方A（000725）康宁（GLW）公司约定双方在未来三年围绕玻璃基封装载板、可折叠玻璃、钙钛矿玻璃基板、光互连相关应用等重点领域开展合作，共同探索具有商业潜力的技术与市场机会。

该公告披露后，京东方A（000725）股价“大象起舞”，连续两个交易日涨停，总市值激增329亿元达1911亿元。

其中5月21日，京东方A（000725）实现“一字涨停”，在涨停板上成交超48亿元；5月22日开盘小幅回调后，午后攻势再起，至收盘再次封死涨停，全天成交超291亿元。

大规模商业化尚未来临

针对这份合作备忘录，浙商证券（601878）电新团队最新发布的研报认为，玻璃未来将取代现有的硅/有机中介层、有机基板。

该团队分析称，玻璃本身具备低热膨胀系数、高平整度、低翘曲、高密度布线等优势，同时当前AI芯片封装面积不断增大，功能复杂度不断提升，已不断逼近有机基板自身物理极限，玻璃基板有望延续封装密度和集成规模的提升。

不过，这一技术路线同时也存在部分问题仍有待攻克。浙商证券（601878）电新团队介绍，因为玻璃材料本身的脆性、绝缘不导电、大尺寸面积结构等因素，仍面临一些工程方面挑战，业内正积极攻坚，探索解决方案。

事实上，自2023年9月，英特尔（INTC）展示玻璃基板样品并发布技术路线图以来，多家公司接连公布玻璃基板进展并制定量产时间表，大多目标在2027年—2030年量产。

以京东方A（000725）为例，公司已于2024年投资9.93亿元建设玻璃基封装载板试验线，目前已给部分国内客户送样，部分客户已通过概念认证，并进入技术测试阶段。

“截至目前，公司还未实现批量生产，该业务尚未实现量产营收，公司试验线良率尚未达到量产水平，何时达到具有重大不确定性。”京东方A（000725）强调道。

资金博弈激烈

玻璃基封装载板商业化时刻尚未到来，340亿元天量成交的背后是激烈的资金博弈，其中来自机构资金影响较大。

深交所披露的数据显示，5月21日至22日两天，买方前五席位合计买入资金超33.6亿元，其中两个机构席位买入超14亿元，深股通（885694）资金买入超9.3亿元并卖出超7.1亿元；另有一个机构席位卖出超3.8亿元。

券商营业部方面，东亚前海证券苏州分公司、国泰海通（601211）证券武汉紫阳东路跻身买方前五，净买入规模分别为5.5亿元、4.4亿元；广发证券（000776）西安南广济街、浙商证券（601878）杭州五星路跻身卖方前五。

活跃的资金也带动同业股票异动，南玻A（000012）（000012 ）近两个交易日也收获两连涨停。南玻A（000012）同日提示风险称，公司目前没有玻璃基板业务，不存在相关业务及收入，公司股票价格短期波动较大，存在市场情绪过热、非理性炒作情况。