星期一机构一致最看好的10金股

潍柴动力

内燃机产业链领跑者，助力海内外AI基建

潍柴动力（000338）是我国内燃机领军企业。公司历史悠久，历经多次收并购，已经成长为以发动机业务为核心的世界领军企业。公司经营稳定，海外收入占比过半，2025年营收2318亿元，同比增长7.47%;2026年一季度营收625.63亿元，同比增长8.87%，归母净利润30.85亿元，同比增长13.83%；期间费用率在2026年一季度显著降低。分业务看，动力总成与整车整机及其关键零部件板块，是公司最大业务子板块，智慧物流（SLGB）板块次之。根据公司各业务成长性，我们分成了传统核心业务与发电业务。　公司传统核心业务以商用车产业链为基础，受益于出口与行业复苏。重卡行业在内需周期（883436）和海外成长中波动上行；公司通过子公司陕重汽布局重卡整车行业，陕西系重卡位列五大重卡车企之一。公司发动机产品，在内需重卡发动机、商用车发动机、多缸柴油发动机多个维度下，市占率均处于行业第一，在燃气重卡发动机领域更是占据半壁江山。公司通过凯傲集团布局智慧物流（SLGB），通过雷沃进军农机（885706）行业，业务处于稳定增长。　AIDC电力需求高增，催生主备电源供需缺口。AIDC快速建设，未来5-10年产生大量电力缺口。并网用电审批时间长，因此离网电源需求高涨。大缸径柴发作为备用电源景气度高，燃气轮机、往复式燃气机则是理想的离网主电源选择。燃气轮机供给少，排产、部署时间久，进一步增加了往复式燃气机等需求，同时SOFC作为新兴发电产品，有望迎来规模化落地。　公司发电产品丰富，深度布局SOFC业务，子公司深耕北美市场。公司大缸径柴发技术、产品具备优势，当前推出的旗舰新品技术达到了全球领先水平；公司的往复式燃气机已有使用案例，公司有望在往复式燃气机领域进一步研发，提升产品竞争力。公司深度布局SOFC业务，是Ceres的第一大股东，与Ceres更新合作协议后，可支持全球展业，适配海外高端客户需求。公司子公司深耕北美市场，具备认证、客户渠道等优势，可以满足北美AI基建的需求。

盈利预测与估值：预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为2568.01/2824.19/3108.78亿元，增速分别为10.78%/9.98%/10.08%；归属母公司净利润分别为146.73/177.31/206.98亿元，同比增速分别为34.2%/20.8%/16.7%，每股收益分别为1.68/2.03/2.38元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

风险提示：经营风险、财务风险、海外政策风险、AIDC发展不及预期、数据中心能效提升过快、汇兑风险、油气价格波动与供给物流受阻等。

泸州老窖

2025年报及2026年一季报点评：控量稳价，静待回暖

事件：公司发布2025年报及26Q1季报。2025年公司实现营收257.3亿元，同比下降17.5%；归母净利润108.3亿元，同比下降19.6%。2025Q4单季收入下滑62.2%、归母净利润同比下滑96.4%。2026Q1实现营收80.25亿元，同比下降14.2%；归母净利润37.08亿元，同比下降19.3%。　继续控货挺价，维护国窖1573品牌定位。2025年酒类营收256亿，同比下滑17.5%。其中，中高档酒收入229.7亿，同比下滑16.7%，销量3.73万吨，同比下滑13.2%，吨价同比下滑4%，预计主要系产品结构下移。25年其他酒类（884119）收入26.4亿，同比下滑23.9%，销量4.88万吨，同比下滑19.7%，吨价同比下滑5.2%。国内经销商净减少至1695家，海外经销商增加至93家. 　产品结构下移与费用税金刚性，盈利承压。2025年归母净利率42.1%，同比下降1.1pct，净利率下降主因毛利率下滑。2025年毛利率86.6%，同比下降0.9pct，主因产品结构变动所致；营业税金率15.3%，同比提升0.03pct；销售费用率12.6%，同比提升1.2pct；管理费用率3.7%，同比提升0.2pct。26Q1归母净利率46.2%，同比下降2.9pct。26Q1毛利率85.8%，同比下降0.69pct；营业税金率14.4%，同比提升0.3pct；销售费用率8.6%，同比提升0.37pct；管理费用率2.4%，同比提升0.4pct。销售费用率、管理费用率和税金及附加率在收入下降背景下均有被动抬升。　现金流改善，静待需求回暖。2026Q1经营性现金流同比增长37%至45亿元，期末现金299亿元。我们预计产品结构中高度国窖1573增长仍然承压，低度国窖1573维持增长，中档酒特曲表现良好，特曲60有所承压。展望二季度，我们预计随着需求环境改善，且基数降低，动销及报表均有望改善。　考虑公司控量挺价、高度国窖1573发货承压以及白酒（881273）行业商务宴请需求大幅减少，我们下调26、27年盈利预测，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为91、93、99亿元(原预测为165、188亿元，新增)，参考行业可比公司平均估值水平，给予26年17倍市盈率，对应目标价为104.72元，维持买入评级。

风险提示　行业竞争加剧、新品推广不及预期、品牌力受损等。

东方电子

电网基础进一步夯实，拓展新能源转型市场

报告摘要　投资事件：东方电子（000682）发布2025年报及2026年一季报。2025年公司实现营业收入83.77亿元，同比增长11.04%；实现归母净利润9.12亿元，同比增长33.35%；实现归母扣非净利润7.30亿元，同比增长12.69%；全年经营现金流量净额为8.08亿元，同比下降22.29%。2026年第一季度，公司实现营业收入15.19亿元，同比增长8.05%；实现归母净利润2.36亿元，同比增长95.06%；实现归母扣非净利润1.25亿元，同比增长9.66%；2026年一季度经营现金流量净额为-3.79亿元，净流出同比扩大。　营收持续增长，电网基础进一步夯实。2025年公司实现营业收入83.77亿元，同比增长11.04%，电网业务持续增长，夯实业务基本盘。公司面对新型电力系统建设需求，积极推动创新产品的推广应用，新一代调度系统应用、新一代集控站监控系统、变电智能巡视、人工智能（885728）相关产品在多个省份取得应用，发挥了良好的社会经济效能。　分产品看：1)智能配用电业务收入46.91亿元，同比增长8.48%；2)调度及云化业务收入12.44亿元，同比下降3.58%；3)输变电自动化业务收入11.74亿元，同比增长37.10%，三大主营业务收入占比约85%。此外，公司实现海外业务收入7.63亿元，同比增长84.63%，占总收入比重从2024年的5.48%提升至9.11%，全球布局持续深入。　毛利率稍有下滑，成本管理有所增强。2025年公司整体毛利率为32.24%，较上年同期微降1.47个百分点。营收增长同时，公司成本管理有所增强，2025年公司销售/管理/研发费用同比分别增长1.38%/10.49%/8.61%，均低于收入增速，销售/管理/研发费用率分别为9.84%/5.12%/8.14%，三费占比较上年同期均有所下降，推动公司利润快速增长。　持续深耕电网业务，拓展新能源（850101）转型市场。2025年，公司面对新型电力系统建设需求，积极推动创新产品的推广应用，新一代调度系统应用、新一代集控站监控系统、变电智能巡视、人工智能（885728）相关产品在多个省份取得应用，发挥良好的社会经济效能；　同时，公司变电业务、储能（885921）、综合能源（850101）、人工智能（885728）、微电网等核心业务实现多点突破，实现从单一产品供应到多品类综合解决方案输出的转型。此外，公司面对清洁能源（850101）转型下涌现的新能源（850101）、储能（885921）、零碳园区、虚拟电厂（886004）等业务方向的市场需求，以及石油石化、轨道交通、管网等领域的数字化转型需求，积极推动现有产品和技术在行业外的拓展：1)先后中标5.37亿元的洛阳偃师零碳智慧园区储能（885921）电站项目和10.65亿元的甘肃华亭储能（885921）电站项目，在大型储能（885921）系统集成与工程总包领域迈上新台阶；2)储能（885921）EMS实现在大型水泥（884060）厂、独立储能（885921）电站、港口、微网等多个兆瓦级现场部署，储能（885921）云运维系统在广西电网落地运行，实施南网多台区柔直互联项目，储能（885921）业务行业拓展和市场影响力持续提升；3)落地塔里木油田新能源（850101）智慧管控、远景能源（850101）赤峰离网源网荷储、远景能源（850101）包头并网源网荷储、广西能科增量配电网、广安爱众（600979）川渝虚拟电厂（886004）、河北建投虚拟电厂（886004）等重大项目，“绿色能源（850101）建设+智慧能源（850101）管理+全生命周期（883436）智能运维+虚拟电厂（886004）+电力交易+碳资产管理”一站式全产业链服务能力在市场实践中进一步加强，为实现全社会“双碳”目标开辟可复用的技术路径。

盈利预测与投资建议：结合公司2025年业绩，我们调整公司2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测。我们预测公司2026-2028年营收分别为95.55/108.94/122.64亿元(2026-2027年原预测值为102.77/119.26亿元)，归母净利润分别为10.19/12.16/13.94亿元(2026-2027年原预测值为10.22/11.75亿元)，维持“买入”评级。

风险提示：电网投资进度不及预期，市场竞争加剧，海外发展的政治风险，技术研发风险，原材料价格上涨风险，虚拟电厂（886004）、电力市场化政策落地不及预期等。

鲁西化工

鲁西化工跟踪点评—煤化工景气度提升，盈利修复

核心观点：　2025年公司产销增长，2026年因地缘冲突驱动油价上行，部分煤化工（884281）产品价格及价差走阔，景气度提升。公司业务多元化，业绩弹性具备，盈利能力有望得到修复。我们预测2026-2028年归母净利润为19.94、21.95、23.61亿元，参考可比公司估值水平，给予公司2026年15xPE，调整公司目标价至16元，维持“买入”评级。

宗申动力

2025年净利润同比增长44%，积极布局低空经济

2026Q1宗申动力（001696）实现收入30.68亿元，环比增长11%。2025年，公司实现营收123.96亿元，同比+17.98%，实现归母净利润6.66亿元，同比+44.25%。分产品看，2025年，公司通用机械产品收入60.11亿元，同比+15.11%，毛利率15.30%，同比+0.76pct，发动机产品收入45.93亿元，同比+20.30%，毛利率10.50%，同比+0.31pct，产品零部件收入5.63亿元，同比+11.22%，毛利率13.87%，同比-2.79pct。2026Q1，公司实现营收30.68亿元，同比-5.37%，环比+11.31%，实现归母净利润1.72亿元，同比-24.16%，环比+286.22%。2026Q1公司净利润同比下滑主要系汇率波动和原材料价格波动影响。　2026Q1公司毛利率环比提升1.7pct。2026Q1，公司毛利率12.9%，同比-0.4pct，环比+1.7pct，净利率5.9%，同比-1.3pct，环比+9.6pct。2026Q1公司四费率为8.16%，同比+1.53pct，环比-3.08pct。　国内中小型动力机械核心企业，积极布局低空经济（886067）。1)传统主业方面，公司坚持以核心主业为根基，在“通用机械”和“摩托车发动机”两大传统优势领域，夯实细分市场龙头地位。2)新兴领域方面，公司重点布局“航空动力”“新能源（850101）”“高端零部件”三大战略性新兴领域，加大研发投入和市场开拓力度。3)公司积极布局低空经济（886067），公司2025年订单实现显著突破，核心产品交付量稳步提升，订单交付与项目推进节奏加快，有效支撑收入结构优化与规模提升。同时，持续加大航空活塞发动机的关键技术及适航认证研发投入，在订单拓展、技术创新、适航突破等方面取得积极进展。2025年，宗申航发公司在适航认证领域取得里程碑式突破：自主研发的CA500型航空活塞发动机搭载山河星航AuroraSA60L轻型运动飞机，获得中国民航局适航批准，标志着国产航空活塞发动机首次在国内轻型运动飞机领域实现商业化交付，为拓展通航有人机市场及参与低空经济（886067）体系建设奠定坚实基础。

风险提示：低空经济（886067）发展不及预期；原材料价格波动。

投资建议：考虑到公司下游客户排产波动、与隆鑫通用（603766）的资产置换工作，叠加汇率波动和原材料价格波动影响，我们下调盈利预测，预计2026-2028年收入分别为145.5/157.6/186.6亿元(原预计2026-2027年161.3/187.3亿元)，归母净利润分别为8.7/11.9/14.6亿元(原预计2026-2027年11.9/13.7亿元)，维持“优于大市”评级。

海亮股份

海亮股份（002203）2025年年报及2026年一季报点评—迎接铜箔、国际化与AI材料的共振

核心观点：　凭借铜箔业务经营大幅改善以及美国工厂发力，公司2025年及2026年一季度业绩增幅显著。展望后市，铜箔产能持续扩张，国际化布局不断深入以及AI用铜基材料有望成为公司业绩增长的持续动力。我们预计公司2026-2028年归母净利润为19.67/25.56/32.43亿元，给予公司2026年30倍PE估值，上调目标价至26元，维持公司“买入”评级。

东方电子：电网基础进一步夯实拓展新能源转型市场

中泰证券（600918）5月22日给予东方电子（000682）买入评级。

盈利预测与投资建议：结合公司2025 年业绩，该机构调整公司2026-2027 年盈利预测，并新增2028 年盈利预测。该机构预测公司2026-2028 年营收分别为95.55/108.94/122.64 亿元(2026-2027 年原预测值为102.77/119.26 亿元)，归母净利润分别为10.19/12.16/13.94 亿元(2026-2027 年原预测值为10.22/11.75 亿元)，维持“买入”评级。

该股最近6个月获得机构6次买入评级。

富邦科技：26Q1归母净利润同比增长15.03% 特种肥料锚定“提质增收”

环球富盛理财5月22日给予富邦科技（300387）买入评级。

盈利预测。该机构预计公司2026-2028 年EPS 分别为0.31、0.35 和0.39 元。参考同行业公司，考虑到公司在生物肥料研发和市场应用方面的领先优势，给予一定估值溢价，该机构给予公司2026 年33 倍PE，对应目标价10.23 元，给予“买入”评级。

风险提示：

该股最近6个月获得机构1次买入评级。

比亚迪公司深度报告：技术驱动后期大众市场产能出海加速全球突破

国元证券（000728）5月22日给予比亚迪（002594）买入评级。

投资建议与盈利预测

风险提示：

该股最近6个月获得机构44次买入评级、8次增持评级、5次强推评级、5次推荐评级、3次跑赢行业评级、1次优于大市评级、1次买入”评级。

鼎捷数智：经营业绩稳健增长全面推进AI落地