开源证券近日发布计算机行业周报-周观点：5月13日，阿里和腾讯发布最新财报，在阿里业绩交流会上，CEO吴泳铭表示，现在阿里的服务器内几乎没有一张卡是空的，基于未来3-5年的需求情况，他认为阿里大量投入AI数据中心的投资回报非常确定，考虑到建设算力中心投入巨大，资本支出或将超过最初宣布的3800亿元。

以下为研究报告摘要：

市场回顾：本周（2026.5.18-2026.5.22），沪深300（399300）指数下跌0.30%，计算机指数下跌0.96%。

周观点：发改委指导国产大模型加大力度适配国产算力芯片

（1）发改委召开发布会，指导国产大模型加大力度适配国产算力芯片

5月22日，国家发展改革委召开5月份新闻发布会。国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超在发布会上系统回应了人工智能（885728）基础设施、行业应用、安全监管及具身智能等热点议题，明确释放多项政策信号。李超在发布会上表示，人工智能（885728）领域核心技术和应用需求都呈现快速增长态势，国家发改委始终坚持系统布局、分业施策、开放共享、安全可控，推动人工智能（885728）与经济社会各行业各领域广泛深度融合，指导国产大模型加大力度适配国产算力芯片。这一表态将"国产大模型"与"国产算力芯片"的协同适配提升至明确的政策指导层面。

（2）阿里、腾讯Capex指引乐观，国产算力需求旺盛

5月13日，阿里和腾讯发布最新财报，在阿里业绩交流会上，CEO吴泳铭表示，现在阿里的服务器内几乎没有一张卡是空的，基于未来3-5年的需求情况，他认为阿里大量投入AI数据中心的投资回报非常确定，考虑到建设算力中心投入巨大，资本支出或将超过最初宣布的3800亿元。而且，超过10万卡真武PPU已部署于阿里云公共云平台，超过30家领先车企及自动驾驶公司正基于此芯片开展智能驾驶研发。真武芯片与阿里云及千问模型形成完整的一体化技术栈，显著提升训练和推理效率。同时，一季度腾讯资本开支319.36亿元，同比增长16%，重点投向AI相关设备、数据中心及技术基础设施。管理层在业绩交流会表示：公司在AI相关服务的需求在持续增长，2026年资本支出同比会有所增加。下半年随着国产芯片供应的逐步释放，算力供应局面能得到改善，资本开支会明显提升。

投资建议

阿里、腾讯等国内CSP（CSPI）均表示将加大资本开支，下游需求旺盛。并且随着国产芯片供应的逐步释放，算力供应局面能得到改善，国产算力迎来新机遇。GPU产业链重点推荐海光信息（688041）、中科曙光（603019）、浪潮信息（000977）、神州数码（000034）、软通动力（301236）、中国软件国际（HK0354）等，受益标的包括寒武纪（688256）、芯原股份（688521）、沐曦股份（688802）、摩尔线程（688795）、天数智芯（HK9903）、壁仞科技（HK6082）、航天电器（002025）、华丰科技（688629）、博杰股份（002975）、普天科技（002544）、慧博云通（301316）、紫光股份（000938）、工业富联（601138）、景嘉微（300474）、云赛智联（600602）、拓维信息（002261）、广电运通（002152）、烽火通信（600498）等。CPU产业链重点推荐海光信息（688041）、卓易信息（688258），受益标的包括中国长城（000066）、龙芯中科、禾盛新材（002290）、澜起科技（HK6809）等。

风险提示：宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。（开源证券 刘逍遥）