日前，汇洁股份（002763）董事会秘书接待了多家机构的调研，并就行业增长、渠道费用及盈利结构等关注焦点做出回应。公司旗下品牌未形成品牌矩阵，营收一家独大；海外品牌understance终止运营拖累利润。在盈利收窄、创始股东减持的同时，公司抛出近3.3亿元的分红计划。
汇洁股份（002763）董事会秘书蔡晓丽在机构调研时表示，目前国内内衣行业整体处于低增长阶段，仅直播电商存在结构性机会。在渠道数据方面，公司披露2025年电商渠道占比达43%，其中天猫收入5.3亿元，抖音收入4.2亿元。公司已将抖音业务整合至武汉成立直播基地，组建近200人的自播团队，在不计公共费用口径下，抖音渠道利润率达14%，同比显著提升。
针对机构关于销售费用高企的质疑，蔡晓丽解释称，由于线上和直营渠道均为自营，且抖音和购物中心的费用率显著高于传统百货，导致整体费用刚性较强。
汇洁股份（002763）此前披露的2025年年报显示，去年公司实现营业收入30.02亿元，同比微增1.61%；但归属于上市公司股东的净利润仅为5481.65万元，同比大降30.66%。公司解释称，一方面，其决定终止运营北美understance品牌产生了一次性损失，包括计提该品牌存货跌价准备约3089万元及北美仓库退租、押金损失等约1534万元；另一方面，报告期管理费用出现大幅攀升，从上年的1.94亿元增至2.44亿元，增幅超25%，其中工资及福利支出增加约4421万元。尽管净利润大幅缩水，不过其2025年经营活动现金流净额仍达2.51亿元，同比增长17.03%。
2026年一季报显示，公司实现营收7.6亿元，同比下降2.27%；归母净利润9171.52万元，同比增长19.06%。蔡晓丽在接受调研时表示，通常公司一季度利润会比较高，主要是受春节影响电商投流及线下装修支出减少，而四季度往往会集中计提员工年终奖及年度绩效，造成季度间利润波动。
年报披露数据还显示，2025年公司研发投入金额6832.46万元，较2024年的7409.62万元下降7.79%，占营业收入比重由2.51%降至2.28%；研发人员数量由350人降至323人，降幅7.71%。
从汇洁股份（002763）旗下品牌看，曼妮芬贡献绝大部分收入。业务结构方面，曼妮芬今年一季度单季实现营收5.51亿元，占同期公司7.56亿元主营业务收入的72.89%；伊维斯营收为1.39亿元，占18.35%；兰卓丽营收为4808万元，占6.36%。渠道端，直营（含专柜）占比50.79%，线上占比37.34%，经销占比11.85%，直营占比较高对应费用率刚性较强。
而在盈利大幅收窄的背景下，公司的利润分配方案引发市场热议。年报披露，公司拟以总股本4.099亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利8元，合计派现约3.28亿元。这一分红金额是2025年归母净利润的近6倍。公司虽无有息负债且货币资金充裕，但该方案需消耗历年留存收益——母公司未分配利润将从期初的约6.96亿元降至期末的约4.05亿元。
与此同时，公司股东层面的变动也受到关注。汇洁股份（002763）持股25.53%的联合创始人、第二大股东林升智，于2025年11月至2026年2月期间累计减持公司股份793.46万股，占总股本的1.94%；并随后提前终止减持计划。公司解释此事系股东个人资金安排，但由于上述减持行为发生在公司业绩低点及战略调整期，引起了投资者关注。
深圳商报·读创客户端记者 詹钰叶
